基于动量因子的易方达基金 ETF 轮动策略
本报告基于动量因子，构建了易方达基金 ETF 轮动策略，旨在捕捉行业动量效应，提高投资回报率。我们选择了易方达基金旗下 15 只主题/行业及宽基 ETF 作为投资标的池，并构建了基于动量因子的易方达基金 ETF 轮动组合。
动量因子是指过去一段时间表现强劲的行业，未来也可能获得较高的收益。我们构建了 3 个周期的动量因子，分别为 20 日动量因子、60 日动量因子、120 日动量因子。通过因子 IC 测试及分位数组合测试，我们证实，过往收益率较高的行业/主题，未来获得的收益率相对较高，即存在较为明显的行业动量特征。
我们使用 120 日动量因子构建易方达基金 ETF 轮动组合，采用月度调仓的方式，每月末选取因子值排名前 3 的 ETF，用易方达基金旗下 15 只 ETF 所跟踪指数的收益数据代替 ETF 收益数据，等权构建一个 ETF 轮动组合，并且将该组合与 15 个等权的 ETF基准组合进行对比。
回测结果表明，ETF 轮动组合的年化收益率为 14.05%，而等权基准仅为 6.11%。年化超额收益率为 8.27%，夏普比率为 0.49，信息比率为 0.69，并且 ETF轮动组合有着较高的胜率及盈亏比。2021 年 1 月 1 日至 8 月 13 日该 ETF轮动组合取得了 22.82%的超额收益率，值得关注。
本报告还对 ETF 投资标的池的筛选进行了详细的分析，我们选择了易方达基金旗下 15 只主题/行业及宽基 ETF 作为投资标的池，这些 ETF 的基本信息也在报告中进行了详细的介绍。
本报告基于动量因子的易方达基金 ETF 轮动策略，为投资者提供了一种Capture 行业动量效应的投资策略，帮助投资者提高投资回报率。但是，需要注意的是，投资风险永远存在，以历史数据统计、建模和测算完成的结果在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
知识点：
1. 行业动量效应：指过去一段时间表现强劲的行业，未来也可能获得较高的收益。
2. 基于动量因子的 ETF 轮动策略：一种投资策略，旨在捕捉行业动量效应，提高投资回报率。
3. 动量因子：指过去一段时间表现强劲的行业，未来也可能获得较高的收益。
4. ETF 投资标的池：易方达基金旗下 15 只主题/行业及宽基 ETF。
5. ETF 筛选原则：包括 ETF 的基本信息、跟踪误差、交易活跃程度等。
6. EIF 轮动组合：使用 120 日动量因子构建易方达基金 ETF 轮动组合，采用月度调仓的方式，每月末选取因子值排名前 3 的 ETF。
7. 回测结果：ETF 轮动组合的年化收益率为 14.05%，而等权基准仅为 6.11%。年化超额收益率为 8.27%，夏普比率为 0.49，信息比率为 0.69。
8. 风险提示：投资风险永远存在，以历史数据统计、建模和测算完成的结果在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
