【行业跟踪】
2021年上半年，中国美丽行业的恢复速度与社会消费品零售总额的增速基本保持同步。化妆品作为美丽行业的重要组成部分，其社会消费品零售额同比增长26.6%，而同期限额以上社会消费品零售总额的增速为26.4%。在逐月的数据中，2月份化妆品社零增速高达42.5%，然后逐步放缓至7月份的2.8%。这种增速的变化主要受到618电商促销导致的消费需求提前释放以及局部地区疫情的影响。预计下半年，随着疫情控制的稳定，美丽行业的增速将趋于平稳，并有可能出现温和上升。
【中期业绩】
2021年第二季度，多数美丽行业的公司经历了疫情后的强劲复苏，实现了收入和利润的双增长。如华熙生物、珀莱雅、上海家化、水羊股份、贝泰妮、昊海生科、爱美客、奥园美谷和朗姿股份等公司在H1都取得了两位数的增长。其中，水羊股份、华熙生物、贝泰妮、昊海生科、爱美客和朗姿股份在Q2季度实现了收入和利润的双位数高速增长，显示出业绩的稳定性和韧性。在毛利率和费用控制方面，各企业表现不一，有的企业如珀莱雅和上海家化等提升了毛利率，而贝泰妮、昊海生科等则通过有效控制费用实现了费用率的显著下降。
【展望未来】
对于美丽行业的未来，可以从生产端、产品端和机构端三个维度进行关注：
1) 生产端：尽管短期内面临原材料价格上涨和市场竞争加剧的压力，但行业长期发展态势依旧乐观。推荐关注具有行业领先地位的青松股份和华熙生物。
2) 产品端：品牌影响力日益增强，产品质量成为核心竞争力。看好在产品力上具有优势的企业，如昊海生科、贝泰妮和爱美客。
3) 机构端：随着政策调整，短期内可能会面临业绩压力，但从长远看，这将有助于行业构建更高的进入壁垒。奥园美谷和朗姿股份作为该领域的稀缺标的，值得关注。
【风险提示】
需要注意的是，行业发展的风险包括消费复苏不及预期、销售渠道变革带来的影响、新产品市场反应不佳、产品审批延迟、以及政策变化等。
综上，美丽行业在疫情复苏的大背景下展现出良好的发展前景，各环节的优质龙头公司值得关注。投资者应充分考虑行业动态和潜在风险，做出理性的投资决策。
