本次报告的标题为《***-浙商证券-食品饮料行业2021年春糖系列专题报告：春季糖酒会6大热搜词背后的思考.pdf》，描述了浙商证券针对食品饮料行业在2021年春季糖酒会（春糖会）期间发布的相关研究报告。春季糖酒会作为中国食品饮料行业的大型展会之一，每年吸引着众多企业和消费者关注，其中的热搜话题往往能够反映行业的发展趋势和市场关注的热点。报告从六个方面深入探讨了春糖会上的热门词汇，分别为酱酒热、结构化升级、消费升级、品质与产能、名酒热和老酒热。接下来我将详细解析这些关键词背后的思考以及它们对食品饮料行业的影响。
报告指出“酱酒热”是春糖会上最热门的词汇之一。报告认为，酱酒的热度与酱香型酒企在其他香型酒企未参展的背景下集中展示自身产品有关。报告预测在未来3-5年内，随着浓香型酒企开始涉足酱酒领域，酱酒的热度可能会有所减弱，但届时只有实力强大的企业才能脱颖而出。酱酒的生产需要时间的沉淀和空间的酝酿，因此这实际上是一种对重资产的考验。酱酒的品质竞争本质上是重资产竞争，对企业的资金和技术要求较高。
“结构化升级”意味着在不增加总产量的情况下，产品结构的优化和价格带的细分会越来越明显。这表明消费升级趋势仍在继续，消费者对白酒的品质和价格要求更高。报告指出，除了品质、产能、渠道等因素外，酒企的消费者培育能力也成为其竞争力的一个重要方面。
第三，“消费升级”表明产品结构的提升仍然是行业发展的一个重要趋势。报告认为，全国各省市主流白酒消费价格带都有上移的趋势，主要酒企都在推出更高价位的产品来抓住消费升级的机遇。对于高端酒企而言，产品线的宽度和深度将决定其市场空间，而渠道和营销模式则是决定其发展速度的关键因素。
第四，“品质与产能”作为酒企发展的根本，品质竞争实际上是对重资产的要求。品质优良的酱酒需要时间的沉淀和空间的酝酿，因此重资产和低周转率是高品质的保障。报告强调，品质是酒企发展的根基，没有品质就没有品牌。
第五，“名酒热”显示大品牌酒企在市场上的热度。名酒不仅仅是传统意义上的一线品牌，如茅台、五粮液等，还包括了其他具有广义名酒概念的品牌，如双沟、金沙等。
“老酒热”已经不仅仅局限于酱酒领域。报告特别提到，在复星集团入主舍得酒后，舍得酒拥有了12万吨的老酒库存，使得老酒的热度显著上升。春糖期间，关于“浓香老酒口感”、“浓香老酒与酱香老酒”的话题讨论非常热烈。报告认为舍得酒采取的老酒战略是正确的，并且库存充足。
在渠道调研方面，报告提到高端酒稳健发展，青花30复兴版进展顺利，迎驾贡酒有望迎来超预期的发展。报告建议投资者在短期维度上优先配置业绩弹性较大的酒企，如五粮液和贵州茅台。同时，报告继续推荐关注茅台、五粮液、泸州老窖等具有高成长性的品牌。
报告最后给出了风险提示，包括疫情影响超预期、白酒动销恢复不及预期以及食品安全风险等。报告建议投资者在投资决策时应充分考虑这些潜在风险。
总体而言，浙商证券的这份专题报告通过对春季糖酒会热搜词的分析，为食品饮料行业特别是白酒市场的投资提供了丰富的信息和深入的见解，对于了解行业动向、把握投资机会具有重要参考价值。
