南玻A作为一家老牌的玻璃生产企业，近期通过战略调整重新聚焦其玻璃主业，使得公司再度引起行业分析师的关注。本报告由德邦证券研究所发布，主要内容涉及南玻A的战略调整、市场地位、产品发展、产能扩张以及投资建议等方面。以下将详细解读这些关键点。
南玻A的战略调整重新聚焦玻璃主业。公司在2020年作出战略重心的调整，重新聚焦其玻璃主业。德邦证券分析师认为，公司凭借其深厚的技术积累和人才储备，已在电子玻璃领域形成了自己的优势，处于国内领先位置。同时，公司光伏玻璃业务也在政策的利好下加速扩产，有望进入行业第一梯队。在浮法玻璃领域，景气度上升带来业绩弹性；工程玻璃业务也正重启扩张，以巩固其行业龙头地位。南玻A的“四块玻璃”（电子玻璃、光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃）全面发力，预示着公司可能迎来新一轮成长周期。
南玻A在国内电子玻璃领域具备领先地位，并且在国产替代上拥有巨大空间。公司多年的研发与创新积累，使其在电子玻璃产品迭代上不断加速， KK6产品已经量产并投放市场，性能指标领先同行业。KK8产品作为第三代高铝产品，随着技术改造的完成，有望加速量产，抢占中高端盖板市场。目前，外资品牌在国内盖板市场占比超过90%，南玻A作为国内的领导者，有望成为国产替代的主力军。随着高端产品占比的提升，未来将可能成为公司估值提升的核心动力。
再次，南玻A加码光伏玻璃业务，以提供中期增量。在“碳达峰、碳中和”的目标指导下，光伏行业迅速发展，光伏玻璃新建产能不再需要产能置换，公司因此加速了对光伏玻璃的布局。预计在安徽凤阳新建的4条1200吨/天的生产线和在湖北咸宁新建的1条1200吨/天的生产线将在2022年陆续投产，届时公司光伏玻璃产能将达到7300吨/天，有望成为光伏玻璃的第一梯队企业。公司的新建生产线具有较大的熔量和高效率，能够满足光伏组件日益增长的大尺寸需求，从而展现后发优势。
第四，南玻A的浮法玻璃业务上行带来业绩弹性，并且公司在深加工玻璃领域扩产，以巩固其行业龙头地位。公司作为浮法玻璃生产的传统领军企业，拥有完善的产能布局和优质的产品品质。随着浮法玻璃景气度的持续上升，公司业绩弹性得到提升。建筑节能玻璃方面，公司拥有领先的技术，其产品广泛应用于国内地标性建筑。在国家大力推广绿色节能建筑的背景下，南玻A的节能玻璃业务重启扩产计划，预期将提升市场份额，进一步巩固公司在行业内的领先地位。
投资建议方面，德邦证券分析师预计南玻A在2021-2023年的业绩分别为31.5亿元、39.7亿元和45.6亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.03元、1.29元和1.48元。从PE估值角度看，预测分别为11.7倍、9.3倍和8.1倍。考虑到可比公司平均估值以及公司未来产品高端化带来的成长性，首次覆盖给予“买入”评级，目标价区间为15.45-16.48元。
风险提示也值得关注，包括地产投资的大幅下滑、供给端的大幅扩张超预期、原燃料价格的大幅上涨超预期、光伏玻璃产能建设进度不及预期以及电子玻璃市场的拓展不及预期等风险。
以上内容总结了南玻A公司的市场定位、行业动态、产品战略、发展预测以及投资建议等多个方面的知识点，涵盖了公司战略调整、产品与市场前景、财务预测和风险因素等多个关键维度。通过对这些信息的分析，投资者能够更好地理解南玻A公司的市场价值和未来发展趋势。
