20210205-中泰证券-2021年有色金属行业投资策略：上下两个半场.pdf

有色金属行业投资策略、分析与预测是中泰证券研究所发布的研究报告的核心内容。该报告不仅分析了2020年的有色金属市场行情，还对2021年的行业投资策略提出了见解。以下为报告中提及的主要知识点。 报告回顾了2020年有色金属市场的行情，指出在疫情冲击下，1-3月大宗商品市场出现大幅下跌，尤其是基本金属如铜、铝、锌跌幅超过20%，市场价格接近成本线。但随着逆周期调节政策的加码和复工的推进，大宗品价格出现了V型反转，市场行情逐渐回暖，价格甚至超过了疫情前的水平。在股票市场中，有色金属板块同样经历了V型反转，全年收涨32%。 接着，报告对2021年有色金属行业投资策略提出了“上下两个半场”的概念。上半场强调结构性机会，而下半场则关注周期性的反转与持续性机会。 报告还分别对贵金属、基本金属以及锂电池材料相关的锂、钴、稀土等细分行业进行了深入分析： 1. 贵金属：报告认为贵金属在2021年可能迎来反弹，但长期趋势更看好白银。在经济恢复与通胀预期的背景下，白银作为工业金属和避险资产的双重属性，可能获得更多的关注。 2. 基本金属：铜、铝等基本金属预计将在高位震荡。报告预测这些金属价格会受到供应链恢复和持续需求增长的支撑。 3. 锂电材料：报告特别指出锂、钴、稀土等新能源汽车相关材料会有较好的投资机会。 - 锂：碳酸锂市场周期已开启，相关企业可能迎来新的增长周期。 - 钴：预计将出现迟到的上涨趋势，需求有望增加。 - 稀土：市场将经历从量变到质变的过程，稀土行业可能重新定义其市场地位。 - 铜箔、铝箔：产能扩张有限，预计将面临趋势性的供不应求。 - 镍：需寻找下一轮需求周期，镍在不锈钢和电池行业的应用前景广阔。 报告还提出了对重点公司的投资建议和盈利预测，基于上述分析，建议投资者关注那些能够从市场周期性反转和结构性机会中获益的公司。 报告通过图表展示了2020年大宗商品价格的变动情况，包括不同阶段的金属价格走势，以及疫情不同阶段对金属价格造成的影响。这些图表和数据帮助投资者更直观地理解市场动态和行业趋势。 中泰证券研究所的这份报告提供了对有色金属行业的全面分析，从宏观经济、行业趋势、供需关系等多个维度对2020年行业表现进行了回顾，并对2021年的投资方向进行了深入预测。报告强调了在复杂多变的市场环境中，把握结构性机会和周期性反转的重要性。