20210602-太平洋证券-种植牙行业深度报告：千亿种植牙市场，国产品牌崛起正当时.pdf

种植牙行业作为医疗保健领域的一个细分市场，在过去的几年中得到了迅猛的发展。国内种植牙市场空间巨大，与发达国家相比，中国的种植牙渗透率还处于一个较低的水平。当前，中国的种植牙渗透率大约为25颗/万人，远低于发达国家100-200颗/万人的水平，以及韩国和以色列的600颗/万人。随着中国居民可支配收入的不断提升和种植牙医生数量的增长，国内种植牙市场预计将会迎来显著增长，预计到2020年将达到1400-2800万颗种植体的需求，市场总额有望达到1400-2800亿元人民币。 韩国和以色列种植牙渗透率之所以非常高，与可支配收入的增加和种植牙手术价格的下降有紧密关联。在这些国家，种植牙手术很多时候可以被医保报销，而本土化产品的崛起也推动了价格的下调。在其他国家，虽然种植牙通常不被纳入医保报销范围，但是由于人均可支配收入较高，种植牙的需求依然保持高位。 研究发现，人均GDP的增长与种植牙需求量的加快增长之间存在一定的关系。以单颗种植牙价格占人均GDP的百分比作为衡量指标，可以发现当该比例达到一定的水平时，如2012年后的国内一线城市，种植牙需求量开始增加。这一阶段，收入水平不再是制约因素，关键因素转变为种植牙医生的数量。 在种植体市场，进入壁垒较高，主要是因为临床数据的缺乏。先进的种植体产品通常需要经过大量的临床试验来证明其安全性和有效性。目前，国内外种植体品牌之间存在差异，主要体现在技术积累和临床数据上。国产品牌在追赶过程中，需通过不断的临床实践积累数据来提升自己的竞争力。 国产种植牙品牌有着实现进口替代的潜力。当前，国产种植牙行业仍然处于发展初期，存在医生数量不足和二三线市场空白的问题。国产企业应通过市场推广和临床数据积累，开拓二三线城市市场，并通过产品微创新与合作医院共同推进品牌知名度，进一步扩大市场份额。预计国产种植牙品牌能够达到30%-35%的市场份额，出厂口径规模预计为42-105亿元人民币。 在全瓷牙冠方面，国内市场规模也有望达到180亿元。随着人们对牙齿美观性要求的提高，全瓷牙的渗透率有望进一步提升。以氧化锆全瓷牙为例，如果渗透率达到40%，种植牙数量提升至1500万颗，全瓷牙的平均价格为3000元/颗，那么潜在市场空间将达到180亿元人民币。同时，国产种植用口腔修复材料的销售额也有望达到7-30亿元人民币。 总体来看，种植牙行业的增长受多种因素影响，包括可支配收入、医生数量、医保政策、技术进步和临床数据积累等。在众多因素中，技术的创新与产品的临床验证尤为关键。国内品牌在实现进口替代的过程中，将面临不少挑战，也需要抓住机遇，通过市场和产品的双驱动，逐步提升市场份额。随着市场空间的不断拓展和消费者需求的日益增长，种植牙行业前景广阔，具有很大的发展空间。