20210715-首创证券-农林牧渔行业深度报告：养殖凛冬将至，宠物未来可期.pdf

本报告由首创证券出具，聚焦于农林牧渔行业中的养殖、饲料、宠物和种植等多个细分领域，深入分析了行业的发展趋势、主要公司业绩以及行业面临的风险等多方面的内容。 报告对生猪养殖行业进行了详细分析，指出能繁母猪存栏恢复至常规水平，但母猪存栏从增速向提质转变。生猪养殖进入下行周期，预计在三季度猪价将有反弹机会，而具有成本优势的龙头企业将借此机会提升业绩。报告中特别提到了牧原股份，因其强大的成本控制优势，在周期下行期仍保持了超市场预期的业绩。未来，随着公司管理、养殖效率的提升，成本有望持续改善。 在白羽肉鸡方面，报告认为短期内市场供给充足，需求侧受到低猪价抑制，产业链或将维持微利状态。长期看，消费升级将推动鸡肉消费量的快速增长，行业增长潜力巨大。圣农发展、仙坛股份被推荐关注，而民和股份和益生股份被弹性推荐。 动保行业方面，报告认为短期内行业因生猪存栏持续恢复而表现出高景气度，中长期受益于市场化改革和养殖规模化率提高，行业可能迎来整体扩容。报告推荐关注具有技术优势和渠道优势的企业，例如生物股份、普莱柯、中牧股份。 饲料行业方面，报告指出随着生猪养殖产能的恢复，猪饲料需求增加，行业量价齐升。同时，禽链景气度下行，禽料价格承压。报告建议关注产品品类齐全、业绩亮眼的龙头企业海大集团。 在宠物行业，报告认为宠物市场规模持续扩大，国产品牌通过电商销售加速替代进口品牌，宠物食品电商销售国产替代加速。中宠股份因其广泛的宠物零食产品线和高市场渗透率而受到关注，随着产能利用率的提升，其干粮业务具备巨大的发展潜力。 报告分析了种植链条，尤其是种业，指出下半年玉米市场仍可能有阶段性行情，转基因商业化进程或加速推进，建议关注具有技术领先和品种储备的种企。 报告中还包含了一系列风险提示，包括生猪价格可能加速下跌、企业出栏量不及预期、动物疫病大规模爆发、新冠疫情反复以及自然灾害等因素。 报告对农林牧渔行业的多个领域进行了深度分析，并提出了针对性的投资建议，同时对行业存在的潜在风险进行了说明。报告整体上给予行业“看好”的评级，并提供了详细的行业分析数据和公司的推荐列表，为投资者提供了决策参考。