【江苏银行2021Q1业绩高速增长原因分析】
江苏银行在2021年第一季度的业绩表现出色，归母净利润增速高达22.8%，成为已披露财报银行中的佼佼者。这一增长的主要驱动力有以下几个方面：
1. **息差扩张与生息资产增长**：2020年度，江苏银行的息差扩大，生息资产的增长是业绩提升的重要因素。然而，2021年第一季度，尽管息差扩张的趋势有所放缓，但生息资产的增速仍然较高，年初至一季度末增长了8.6%。这主要得益于2020年同期较低的基数，使得同比增速显得更为显著。
2. **拨备反哺**：2021年第一季度，银行通过拨备反哺策略，即减少拨备计提，进一步推动了业绩增长。这表明江苏银行在风险控制方面有一定的信心，认为未来潜在的不良贷款风险相对较小。
3. **规模增长**：贷款业务在一季度的投放力度加大，特别是对公贷款和零售贷款。对公贷款较年初增长14.0%，零售贷款增长3.0%，其中高端制造业和小微企业信贷需求旺盛，推动了规模的扩张。
4. **零售业务聚焦**：江苏银行在零售业务上采取精准策略，特别是在消费金融细分领域，如高收益消费贷款的快速增长，这有助于稳定资产端收益率。2020年末，消费贷款达到1988亿元，占个人贷款的42.3%，同比增长22%。
5. **负债端存款增长**：一季度末，江苏银行的存款增长良好，尤其是个人存款的贡献。个人存款较年初增长14.5%，显示出银行在吸收存款方面的竞争优势。
6. **资产质量改善**：不良率的持续下降是另一个亮点。一季度末不良率降至1.24%，较上季度下降8bps，不良贷款净生成率也有所降低。此外，关注贷款率和逾期率的下降，以及不良偏离度的改善，显示江苏银行的风险管理效果显著。
基于以上分析，分析师认为江苏银行在配股后的发展空间将进一步打开，规模增长有望保持强劲，加上息差改善和拨备释放，预计2021年的业绩增长将保持高水平。给出的评级为“买入”，预测2021年和2022年的归母净利润增速分别为23.2%和23.8%。
然而，江苏银行仍面临一定的风险，包括经济可能超预期下滑，资产质量恶化，以及区域存款竞争加剧等。投资者需关注这些潜在风险对银行经营的影响。
