云计算是一种通过互联网提供计算资源和数据存储服务的模式。它允许用户通过网络远程访问和使用共享的计算资源池，包括服务器、存储、应用程序和各种服务。云计算对于解决传统IT刚性部署模式的问题具有重大意义，使得IT资源的使用更加灵活和高效。随着5G技术的发展和应用，云计算将为社会经济的发展提供强大的支撑能力。
云计算产业链包含多个环节，如网设、服务器、IDC等，这些环节在云计算的推动下，市场整体呈现蓬勃发展的态势。服务器作为产业链的核心环节，在云计算行业中发挥着至关重要的作用。由于其在整个云计算架构中的核心地位，服务器市场的发展趋势对于整个行业的景气度有着直接影响。
从全球角度看，云计算行业具有较强的周期性。主要的互联网巨头公司的资本开支对行业的景气周期起着关键作用。这些公司的资本开支的变化可以在一定程度上反映出整个行业的需求状况。例如，北美五大互联网巨头FAMGA在2019年第三季度的资本开支（Capex）数据显示出增长，特别是亚马逊公司资本开支的同比增速显著反弹，这些迹象表明了下游互联网巨头的需求拐点已经开始浮现。
服务器市场的出货量也是评估云计算行业景气度的重要指标之一。根据国际数据公司（IDC）的报告，全球服务器出货量在2019年第三季度达到307万台，尽管同比增长有所下滑，但显示出需求正在回暖的趋势。考虑到服务器市场出货量与互联网巨头公司的资本开支之间存在1-2个季度的时滞效应，预计在2019年第四季度服务器市场将进一步放量。
在服务器市场的上游，核心芯片和内存的供应情况同样可以作为验证云计算行业拐点的指标。Intel公司数据中心部门（DCG）的芯片和DRAM内存出货量在2019年第三季度显示出积极的增长趋势，这表明了在上游供应链方面也支持了服务器市场的拐点逻辑。
除了短期内的需求拐点之外，5G网络的规模建设、国内一二线互联网公司的云服务竞争加剧、Intel第十代CPU的推出以及边缘服务器和AI服务器市场的增长等因素，都将成为推动云计算行业中长期向上发展的催化剂。
对于投资建议，报告指出国内龙头服务器厂商在国际市场上已经占据了有利地位，并且随着国产替代趋势的增强，国内服务器市场有望迎来更大的发展机遇。具体的投资标的推荐包括浪潮信息、中科曙光和紫光股份等公司。其中浪潮信息在2019年凭借独创的JDM模式实现了逆势扩张，预计在2020年业绩有望迎来增长；中科曙光在信息安全和自主可控的背景下，有望依靠高端服务器和海光信息技术优势实现细分市场的扩展；紫光股份旗下的新华三营收增速显著回升，显示出业绩回暖的迹象。
在投资分析中，报告还包含了盈利预测和投资评级。浪潮信息、中科曙光和紫光股份都得到了正面的评价和增持或买入的推荐。
当然，投资始终伴随着风险，报告也提到了投资者需关注的风险因素，包括互联网巨头资本开支增速下滑、5G建设不及预期以及宏观经济不景气等潜在风险。
报告中提到了一些研究背景信息，例如研究机构万联证券研究所的分析师王思敏和研究助理孔文彬、徐益彬的相关信息，以及报告数据的来源和截止日期。这些信息为报告的专业性和权威性提供了支撑。
