根据提供的文件内容，以下是中国酒店行业深度分析报告的核心知识点：
1. 中国酒店行业发展历史：过去二十年中，中国酒店业经历了两次主要的发展浪潮。第一次是2000年左右的经济型酒店发展潮，第二次是2010年左右的中端酒店发展潮。当前，由于疫情影响，酒店业正面临第三次发展浪潮的起点，供给端正迎来全面优化，表现为龙头企业积极扩张和产品升级。
2. 行业发展趋势：行业发展的大趋势是产品升级和市场集中度提升。酒店企业通过不断的产品升级保持生命力，并且酒店龙头通过先发优势、规模优势和资本优势实现良性扩张循环，从而推动行业集中度持续提升。
3. 龙头企业形成的关键因素：首先在于及时发现行业供需缺口并利用合适的产品进行快速填补，其次是形成强者恒强的规模优势和资本优势。
4. 龙头酒店的核心壁垒：除了资本优势和规模优势外，还包括管理层对行业的前瞻性理解及公司战略。
5. 加盟扩张对酒店成长性的影响：连锁化可以为单体酒店赋能，改善投资回报率。中国酒店业的连锁化率与国际成熟市场相比还有很大提升空间，而连锁化提升是酒店业发展的关键趋势。
6. 终端升级的重要性：终端升级是行业发展的必然趋势，是为了适应消费升级和投资回报率优化的需求。酒店业未来升级的重点将主要集中在经济型和中端酒店市场。
7. 酒店行业的周期性：周期性体现在酒店业供需关系的变化，入住率（OCC）是反映周期波动的核心指标。酒店业的周期性与宏观经济、商旅需求变化和新增供给等因素有关。
8. 酒店行业投资框架：酒店行业兼具成长性和周期性双重属性，投资框架需要根据行业周期底部和成长性明确时进行。随着加盟店占比的提升，行业的周期性波动将会减弱，行业估值的周期性波动也将减少。
9. 投资建议：报告建议关注锦江酒店、华住集团、首旅酒店和格林酒店等公司。这些企业通过不同的发展策略和市场定位，展示了各自的成长性和市场竞争力。
通过以上分析，我们可以看到中国酒店业在经历了前两次浪潮之后，当前正面临着新的发展机遇和挑战。酒店企业需要通过不断的产品升级和市场扩张来应对市场变化，同时也需要关注行业的周期性波动，以制定合适的发展策略。对投资者而言，行业中的龙头企业因其规模、资本和战略优势，可能具有较好的成长性和投资价值。
