2021年度通信行业投资策略报告强调了5G技术在推动流量基建和生产环节所发挥的核心作用，预期2021年将是真5G时代全面开启的一年。在此背景下，通信行业将迎来流量基建和生产的正循环，报告中提到的几个关键知识点和投资主线值得深入探讨：
1. 5G技术的全球流量增长推动作用
5G技术的普及和应用预期将带来全球流量的持续增长。由于5G拥有更高的数据传输速度、更低的延迟和更强的连接能力，从而支持更多创新通讯形式和精致体验，这些特点都为流量增速的回升提供了动力。预计2021年流量基建和生产将成为投资的重点。
2. 流量基建投资的三条主线
报告提出，投资者应把握流量基建投资的三条主线：
- 顺周期性：关注运营商资本开支增长，以及5G产业链中的主设备商、PCB（印刷电路板）、天线滤波器、交换机等关键设备供应商。
- 抓确定性：从市场景气度和产业链成本优势出发，关注国防信息化投入提升的军工通信板块和光模块产业链。
- 寻找新机遇：政府和运营商推动5G行业专网与边缘计算结合，引领数字化转型。同时，卫星产业的广阔前景，尤其是制造发射环节，以及北斗导航和空间遥测下游应用的商业机会。
3. 流量生产的投资机会
流量生产方面，报告建议投资者根据需求的不同特点来寻找投资机会：
- 需求之“大”：关注5G渗透率提升对智能终端生态的影响，如5GFWA（固定无线接入）、云游戏、云XR（扩展现实）等产业。
- 需求之“泛”：物联网连接数增长将带动模组等设备受益，下游平台应用的发展有望复制移动互联网的普及路径。
- 需求之“轻”：云计算渗透将带来IT成本的降低和云基础设施投资的增长，其中云基础设施的成长性更为突出，而IDC（互联网数据中心）投资则需关注确定性。
4. 综合把握业绩和估值的投资策略
报告建议投资者应综合把握业绩和估值，采取“守正出奇”的策略。首先把握5G招标、海外疫情修复等带来的业绩边际改善，如5G基站、光模块、交换机等行业；随后，全年走势中寻找具有行业高景气度的确定性行业，比如军工通信、IoT模组、统一通讯、IDC等；关注垂直行业的科技赋能，这些行业可能会有估值重构的机会。
5. 2020年行业回顾及2021年展望
报告还回顾了2020年通信行业受疫情和外部因素影响的整体表现，并指出新基建板块和内循环板块表现较好，光模块和IDC业绩表现较佳。同时展望2021年，通信板块的反弹需要等待需求端的积极信号，外部利空因素的缓解以及估值处于历史低位，为通信板块的反弹创造了条件。
2021年度通信行业投资策略报告聚焦于5G技术带来的流量基建和生产的盛宴，投资者应从多个角度寻找投资机会，同时关注行业内外的各种不确定性因素，以期在通信行业的新基建浪潮中捕捉投资机遇。
