2023年1_7月私募市场回顾：量化显风采，新规正启航-20230831-招商证券-35页.pdf
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证券研究报告 | 基金研究（私募）
2023 年 08 月 31 日
2023 年 1-7 月私募市场回顾
本报告重点聚焦私募基金市场规模、私募策略业绩表现、百亿私募管理人、热
点新闻等内容，总结今年前 7 个月私募基金市场的整体情况，供投资者参考。
❑ 私募基金行业情况：截至 2023 年 7 月，存续私募证券投资基金 98,426 只，
合计规模 5.88 万亿元。今年 1-7 月，新备案私募证券基金数量下降，私募
新规或是重要原因之一，但新备案总规模高于去年同期水平，投资者热情
未减。今年前 7 个月，发行数量靠前的私募管理人均为百亿私募管理人，
百亿私募对于新发市场的重要性不言而喻。
❑ 大类资产表现回顾：今年以来 A 股市场波动相对较大，风格切换较为频繁，
通信、传媒、计算机等 TMT 板块行业表现突出；7 月 A 股市场先抑后扬，
大小盘风格反转，金融地产涨幅居前，TMT 板块出现小幅回撤。债券市场
方面，今年以来债市先抑后扬、震荡走强，7 月继续维持上涨趋势。商品市
场方面，上半年南华商品指数震荡下行，并于 6 月中旬开启反弹，截至 7
月底，南华商品指数涨幅 2.78%，细分品种走势分化。
❑ 私募市场业绩回顾：7 月多数策略实现正收益，管理期货受益于商品市场环
境好转，7 月涨幅达 1.70%，领先于其他策略。今年 1-7 月，除事件驱动策
略外，其他策略均实现上涨。其中，市场关注度较高的量化多头策略表现
亮眼，今年以来涨幅达 5.84%。
❑ 股票私募业绩与仓位：7 月百亿级股票私募维持收益领先地位，涨幅为
0.93%；相反，二十亿股票私募本月出现下跌，跌幅达 0.90%。今年以来，
五十亿级股票私募今年以来收益最高，上涨 4.07%。仓位方面，与年初相
比，五十亿股票私募平均仓位下降 1.83%，2 月、4 月的仓位下调使其积累
了一定收益优势。
❑ 重点策略分析：股票指数增强策略方面，超额收益逐渐回暖，月度超额分
化较大，截至 7 月，中证 1000 指增策略超额表现更优。股票市场中性策略
方面，今年以来业绩维持稳健，多头指增策略超额表现对股票市场中性策
略影响大于对冲端。债券策略方面，今年以来投资价值凸显，抗风险属性
较强，其中，纯债策略表现较为稳健，而强债策略产品平均回撤幅度相对
较大。管理期货策略方面，今年收益表现不如去年突出，但整体回撤幅度
仍相对较小，截至 7 月，主观类管理期货策略表现更优，套利类策略表现
更为稳健。
❑ 行业要闻：1）《私募投资基金监督管理条例》将于 9 月 1 日正式实施；2）
不少私募正持续将 AI 运用于量化投资，AI 进一步渗透私募策略；3）百亿
私募最新持仓曝光，涉及有色金属、人工智能、医药、基建及消费等热门
板块，调仓路线图日渐清晰。
风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不
构成投资收益的保证或投资建议。私募产品的信息披露并不像公募数据完整和
及时，所以有些产品的净值可能存在更新不及时或者阶段性缺失，产品类型划
分的界限也并不十分明晰，需要引起注意。
姚紫薇
S1090519080006
yaoziwei@cmschina.com.cn
李巧宾
研究助理
liqiaobin@cmschina.com.cn
量化显风采，新规正启航
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