海外牧业行业报告：原奶价格迎上涨周期，看好规模化养殖牧场（2021）（17页）.pdf

报告概述了海外牧业行业的最新趋势，特别是关于原奶价格的上涨周期以及对规模化养殖牧场的乐观看法。报告指出，由于消费者对低温鲜奶、高端常温白奶和奶粉的需求增长，优质原奶的需求预计将以每年15%的速度增长。其中，低温鲜奶市场由于龙头乳企的推动、产品种类的丰富和冷链技术的进步，预计将保持快速增长；高端常温白奶受益于消费升级和健康意识提高，其销售增长将超过行业平均水平；奶粉市场，特别是采用鲜奶为原料的品牌，如飞鹤和君乐宝，也显示出强劲的增长势头。 然而，尽管需求增加，但由于存栏提升周期长、规模化牧场占比低，优质原奶的供给预计将持续偏紧。报告中提到，我国奶牛存栏量处于历史低位，而通过自繁或进口种牛恢复存栏至少需要两年。此外，优质原奶主要来源于大规模牧场，这些牧场由于养殖条件优越，能提供更稳定的品质，因此预计供给年均增速约为8%，低于需求增长速度，这将导致供给持续偏紧。 在这种背景下，原奶价格预计将迎来一个长期的上涨周期。对于规模化养殖的牧场来说，这是一个积极的信号，因为它们将受益于奶价上涨带来的利润增长。随着环保政策的趋严和养殖门槛的提升，牧业养殖将进一步向头部企业集中，这些头部企业的议价能力和规模经济效益将得到增强，实现收入和利润的双重增长。 投资建议方面，报告推荐关注现代化程度高的牧业集团，如现代牧业、原生态牧业、中国圣牧和中地乳业，因为它们具备更强的风险抵御能力和技术优势，能够扩大规模并提高单产，同时利用规模经济增强对奶价上涨的议价能力。此外，下游的大型乳制品企业，如中国飞鹤和蒙牛乳业，由于其强大的资金实力和产业链平衡能力，也能在奶价波动中保持市场份额的增长。 报告还提到了潜在的风险，包括食品安全问题、原材料价格波动以及牧场疾病风险。在投资决策时，投资者需要充分考虑这些风险因素。 总体来看，报告强调了优质原奶需求的快速增长和供给的紧张，预测奶价上涨将为规模化养殖牧场带来机遇，并提出了相应的企业投资推荐。投资者应关注这些趋势，并结合风险因素进行投资决策。