【建筑工程行业20年报及21一季报总结】
建筑工程行业的20年度报告及2021年第一季度报告显示，尽管面临新冠疫情的挑战，行业整体表现出强劲的收入增长态势。2020年，建筑行业的总收入同比增长12.25%，相较于2019年同期的增速减少了3.40个百分点。在2020年的四个季度中，收入增速呈现V型反弹，从第一季度的负增长8.87%到第四季度的13.82%，反映出行业在疫情后的快速复苏。
2021年第一季度，行业收入增速更进一步提升至54.54%，相比2019年第一季度增长了43.39%。其中，钢结构板块的表现尤为突出，收入增速达到了14.28%，而对外工程板块由于受到海外疫情影响，收入增速下降至-2.92%。2021年第一季度，八大央企的收入同比增长53.35%，远超2019年同期，显示出央企在行业集中度提升过程中的优势地位。此外，钢结构板块在2021年第一季度的收入同增61.94%，揭示了装配式建筑市场的高度活跃。
然而，行业的盈利水平在2020年出现了下滑。毛利率从2019年的11.68%下降到11.40%，2021年第一季度进一步降至9.97%，创近10年来一季度最低。这可能与原材料价格上涨有关。期间费用率的总体下降并未能抵消这一影响，2020年行业期间费用率为6.20%，2021年第一季度相比2019年第一季度下降0.82个百分点。投资收益对利润总额的比例也有所降低，2020年为4.93%，表明行业通过非主营业务获取利润的能力减弱。2020年归母净利润增长3.39%，但归母净利率下降0.12个百分点至2.62%。2021年第一季度，虽然归母净利润同比增长70.87%，但归母净利率较2019年第一季度仍有下降。
在现金流方面，2020年和2021年第一季度行业现金流状况持续改善。2020年，经营活动产生的现金流量净额增长131.93%，2021年第一季度继续好转，同比增长14.58%，较2019年第一季度上升6.77%。不同板块间现金流表现差异明显，水利工程、对外工程、传统路桥、设计、化学工程和装饰板块现金流向好，而园林和钢结构板块则出现恶化。
投资建议方面，分析师认为建筑行业在2021年第二季度值得乐观看待。投资增速的恢复为板块业绩提供基础，特别是考虑到2021年前3个月投资增速已超过2019年同期。装配式建筑和制造业细分领域维持高景气度，相关公司的订单和行业数据都显示出积极态势。行业轮动和防御配置也可能为建筑板块带来机会。
因此，投资者可以关注那些在钢结构、装配式建筑和受益于行业集中的央企等领域的公司，同时，对于具有稳定业绩和现金流改善特点的企业，也应给予更多的关注。
