汽车行业2021中期策略：景气度逐季改善，细分龙头价值凸显（33页）.pdf

报告概述了2021年汽车行业中期的发展策略，指出汽车行业的景气度正在逐季改善，尤其是细分领域的领导者显示出显著的价值。2020年下半年以来，受益于自主车型的强劲表现，行业终端销量保持高景气，但由于2021年的芯片短缺，部分生产受到影响，目前需求超过供给。预计2021年全年批发和零售销量将分别同比增长10.2%和12.7%。Q2可能是行业盈利的低谷，但随着Q3芯片供应问题的缓解和渠道补库存，行业景气度有望逐步回升。 在整车领域，随着自主车企技术能力的提升，板块估值中枢上移，特别关注具有强大车型周期的自主龙头，如长城汽车、长安汽车和吉利汽车。同时，与华为深度合作的新能源车企，如北汽蓝谷和小康股份也值得关注。 零部件方面，推荐关注电动化和智能化进程中的增量配置和国产替代机会。例如，HUD、无线充电、液晶屏等配置率有望提升，推荐关注华阳集团、德赛西威和伯特利。此外，由于成本优势，国内供应商在压铸、内外饰等领域的市场份额有望增加，推荐爱柯迪，建议关注文灿股份和福耀玻璃。 电动两轮车行业受益于新国标政策和市场集中度的提高，预计2023年销量将达到5900万辆，长期稳定在5000万辆以上。领军企业如小牛电动和雅迪控股有望实现销量和业绩的双重增长。 报告中还提到了风险提示，包括疫情、供应链短缺可能导致的行业销量不达预期，以及新车发布可能低于预期的情况。分析师夏天对相关股票给出了投资评级，并提供了各公司的EPS预测和PE比率。 2021年汽车行业的发展策略核心在于把握细分领域的龙头企业的投资价值，关注自主车企的技术进步和市场表现，同时挖掘零部件领域的创新机遇以及电动两轮车市场的增长潜力。随着行业景气度的回升和产业链的优化，这些公司将有较大的增长空间。