2022年A股市场投资策略：蓝筹归来.pdf

2022年A股市场投资策略的核心是“蓝筹归来”，这表明市场专业人士预期在新的一年里，具有高质量基本面和稳定业绩的蓝筹股将成为投资焦点。这一策略是由秦培景博士提出的，他是中信证券研究部的首席策略分析师。这份策略报告基于中信证券研究部的多策略方法论体系，该体系综合考虑了主题、政策、产业、宏观、投资者行为等多个方面进行A股市场的趋势分析和配置建议。 在过去几年的投资策略中，2019年的主题是“复兴新起点”，预示着A股进入一个3到5年的长期牛市起点；2020年被称为“新时代的‘小康牛’”，由基本面改善、投资者结构优化和风险环境好转共同推动的慢牛行情；2021年的策略是“慢涨‘三部曲’”，强调了全年的慢牛行情，同时关注景气轮动和政策催化主题。这些策略回顾显示了对市场趋势的准确把握。 2022年的市场将分为上下半年两个阶段。上半年，由于政策环境和宏观经济增长的支持，市场机会较多。而下半年，随着经济运行回归常态和货币政策的适度收紧，市场可能相对平淡。在大类资产配置上，报告指出全球资产的表现中，大宗商品、发达市场股市和美元指数相对强势，而新兴市场股市和债券市场则相对较弱。 在货币政策方面，各国逐步从宽松转向稳健，中国的货币政策也将从宽松状态逐渐转为合理宽裕，再到稳健中性。这一变化将对A股市场产生影响，尤其是在2022年的第二季度，预计中美之间的政策分歧会有所修复，但CPI的上升可能限制进一步的政策空间。 对于A股的盈利增长，报告预测2022年整体盈利增速将趋弱，尤其是工业板块受高基数影响，盈利增速会下行。然而，盈利增速的周期性减弱并不意味着整体市场没有机会，相反，行业间的结构分化将更加明显，这意味着投资者需要更精细地选择投资标的。 在板块贡献度上，不同板块对A股非金融盈利的贡献将呈现分化，这为投资者提供了寻找结构性机会的方向。因此，2022年的投资策略应重点关注那些能够保持稳定增长的蓝筹股，以及在行业结构分化中展现出优势的公司。 总结来说，2022年A股市场的投资策略重点是把握蓝筹股的投资机会，同时适应宏观经济和政策环境的变化，关注行业盈利结构的分化，以及在全球经济复杂环境下，如何通过多元化策略来优化投资组合，以实现稳定且可持续的收益。