A股市场2022年投资策略：蓝筹归来.pdf

【A股市场2022年投资策略：蓝筹归来】这份证券研究报告主要探讨了2022年中国A股市场的投资策略，强调了蓝筹股的重要性。报告指出，2022年上半年A股市场将充满机遇，而下半年则相对平淡。这种判断基于中信证券研究团队的多策略方法论的立体研判框架，该框架在过去几年的投资策略中表现出色。 在2022年的市场展望中，报告认为上半年政策将着重于稳增长，因此建议投资者关注优质蓝筹股的崛起。宏观政策将保持"以我为主"，主要通过财政手段如预算赤字和地方政府专项债来刺激经济增长，确保宏观流动性的合理充裕。由于高基数效应和上游价格上涨、地产投资下行的压力，预计2022年中证800的盈利增速会有所放缓，行业间盈利分化加大。消费和TMT行业的盈利增长将对非金融板块形成正面贡献，而上游行业则可能向中下游让利，这为中游制造和消费类股票带来机会。 在上半年的投资策略中，报告建议投资者关注基本面预期低位、估值低位和高景气度板块调整后的优质蓝筹股，尤其是那些成本端改善、盈利拐点出现的中游制造企业，以及景气度中期修复的消费板块，同时金融板块也可能因地产领域信用风险的控制而出现估值修复。 进入下半年，随着国内外环境的变化，政策可能会回归常态。通胀压力将由上游向中下游传导，PPI下降而CPI上升，同时国内经济运行趋于正常，美联储的Taper结束可能引发美元加息预期，这些因素将使得下半年的宏观政策更加稳健。因此，投资策略应转向相对景气的板块，寻找业绩确定性强且有边际改善空间的行业。 这份报告为投资者提供了2022年A股市场的全面分析和策略指导，强调了蓝筹股在不同市场阶段的投资价值，并提示投资者应根据宏观经济和政策环境的变化灵活调整投资组合。