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行情综述&投资建议
本周(9.11-9.15)沪深 300 指数下跌 1.6%,其中有色指数跑赢大盘,下跌 0.1%。个股层面,本周东方钽业、安宁股
份和西部材料势头良好,涨幅均超过 3%;隆达股份、斯瑞新材、华友钴业跌幅较大,超过 4%。
锂:本周碳酸锂价格 18.55 万元/吨,环降 6.08%;氢氧化锂价格 17.2 万吨/元,环降 5.49%;广期所碳酸锂 2401 合
约价格环降 3.6%至 17.01 万元/吨。需求端本周三元价格环降 2.21%,铁锂价格环降 2.9%,六氟价格环降 1.9%。8 月
国内三元正极产量 5.8 万吨,环增 8.95%;磷酸铁锂产量 20.68 万吨,环增 32.57%;六氟产量 1.46 万吨,环增 18.87%。
8 月国内新能源车销售量 84.6 万辆,环涨 8.44%;国内动力电池装车量 34.88 GWh,环涨 8.2%。根据产业链调研,预
计 9 月排产环比持平或略增。供给端本周原料端锂辉石价格环降 0.48%至 3100 美元/吨;碳酸锂库存 3.3 万吨,环降
0.84%;氢氧化锂库存 1.3 万吨,环降 2.1%。近一个月锂价下跌幅度较大,下游采购偏谨慎观望,未见大量补库,外
购矿冶炼厂成本与价格已倒挂。Q4 供给环比持续增长,中期价格预计在 10-15 万元/吨。供给端本周科达制造拟回购
不少于 2000 万股且不多于 3000 万股用于股权激励等,回购价格不超过 15 元/股。当前锂板块跟随新能源产业链触底
反弹,标的上建议关注自主可控且资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业、中矿资源等标的。
钴镍:本周电解镍市场均价 16.48 万元/吨,环降 1.9%,由于库存临近低位,加之目前处在电积镍成本附近,对镍价
有弱支撑,但也限制下游拿单热情,现货市场成交偏弱。消费端市场进入淡季,整体需求不佳。本周硫酸镍市场均价
34200 元/吨,环增 0.29%。终端新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长,新能源汽车和动力市场需求有所
好转,本周炼厂产量继续增加。电池级硫酸镍市场供需持续博弈,本周内价格微升,成本面支撑较强,镍盐厂家挺价
心态不改。本周电解钴价格 25.95 万元/吨,环增 0.78%。周初在欧洲需求提振下,市场多看涨,叠加原料中间品价格
上调,场内无低价原料可寻,电解钴贸易商挺价心态明显。当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹,看好需求或超
预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
稀土:本周氧化镨钕价格为 52.5 万元/吨,环降 0.47%;氧化镝价格 261 万元/吨,环增 0.38%;氧化铽价格 855 万元
/吨,环降 1.04%;钕铁硼 N35、35H 价格环比持平至 17 万元/吨、25 万元/吨。需求端 9 月空调景气度持续;风电市
场政策利好海风项目招标和建设;人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长。供给端北方稀土 9 月挂牌价氧化镨钕
47.67 万元/吨,上涨 1.4%,氧化镧与氧化铈持平。Q3 关注第二批指标释放量,预计短期内稀土价格以震荡为主。根
据产业链草根调研,上半年磁材企业开工率 50-60%,产量同比下滑,库存周期缩短,目前需求逐步回暖,部分企业开
工率提升至 70-80%。本周中科三环同意控股子公司肇庆三环新增注册资本 12165.32 万元,全部由广东金叶投资控股
集团有限公司现金出资,增资完成后公司对肇庆三环的持股比例将下降至 28.59%,不再纳入公司合并报表范围。标的
上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的,磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁等标的。
小金属:本周金属锗价格环比持平至 9650 元/公斤;金属镓价格环增 5.3%至 1900 元/公斤,某金属镓生产企业竞拍销
售 1 吨 4N 镓,最终成交结果在 1900-1950 元/千克区间内,下游各板块逐步好转限,供应增量有限,预期短期价格维
持高位。本周锑精矿价格环增 0.75%至 6.8 万元/吨,海外进口增加市场供应量提升,而需求尚未好转,下游厂家面对
原料高位的压力较大,预计短期价格震荡为主。
风险提示
提锂新技术出现,带动供应大幅释放;新矿山加速勘探开采,加速供应释放;高价格反噬需求,下游需求不达预期等。