建筑装饰 | 证券研究报告 — 行业点评
2023 年 9 月 19 日
中性
相关研究报告
《建筑行业周报（8.7-8.13）》 20230814
《建筑行业周报（7.31-8.6）》 20230807
《建筑行业周报（7.24-7.30）》 20230731
中银国际证券股份有限公司
具备证券投资咨询业务资格
建筑装饰：建筑装饰
证券分析师：陈浩武
(8621)20328592
haowu.chen@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300520090006
证券分析师：林祁桢
qizhen.lin@bocichina.com
证券投资咨询业务证书编号：S1300523080001
联系人：杨逸菲
yifei.yang@bocichina.com
一般证券业务证书编号：S1300122030023
联系人：郝子禹
ziyu.hao@bocichina.com
一般证券业务证书编号：S1300122060027
建筑行业 8 月数据点评
地产投资降幅扩大，竣工增速水平较上月下滑
8 月建筑行业数据发布，竣工面积同增但增速水平较上月下滑较多。
支撑评级的要点
投资数据：8 月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长，
增速水平较 7 月提高，地产投资同比依然下降：8 月固定资产投资为 7.28
万亿元，同增 2.0%，同比增速水平较 7 月份提高 0.75pct。8 月制造业、
基建、地产开发投资完成额分别为 2.46、1.92 和 0.92 万亿元，同比分别
变动 7.06%、6.23%和-19.07%，环比 7 月分别变动 2.9%、10.7%和 0.2%，
环比均有小幅上涨。从固定资产投资结构来看，8 月份制造业、基建、投
资均实现同比增长，地产开发投资有所下滑，其中基建增速水平较 7 月
有所回升，同比增幅较 7 月上涨 1.0pct。
基建投资：8 月基建投资延续增长，电力、交运和公用投资额环比均有所
上涨：8 月基建投资完成额 1.92 万亿元，同增 6.2%，延续增长态势。其
中电力、交运、公用分别完成投资 0.46、0.70 和 0.76 万亿元，同比分别
增长 32.7%、8.9%和-7.1%，环比 7 月分别增长 42.9%、2.5%和 4.1%。
土地成交：8 月百城土地成交规划及供应建筑面积同比均下降，土地成交
单价同比涨幅较大：8月百城土地成交规划建筑面积 0.8亿平，同减 45.2%；
成交楼面均价 2,521 元/平，同增 928 元/平。8 月百城供应土地规划建筑
面积为 1.36 亿平，同减 30.9%；挂牌均价 2,094 元/平，同减 451 元/平。
1-8 月百城土地成交规划建筑面积合计为 8.52 亿平，同减 15.3%；成交楼
面均价 1,837.1 元/平，同减 153.4 元/平。1-8 月百城供应土地规划建筑面
积为 10.91 亿平，同减 14.1%；挂牌均价 1,866.4 元/平，同减 253.8 元/平。
地产施工：8 月地产开工、施工同环比均下降，竣工面积同比虽有上升但
增幅较 7 月下滑：8 月房地产新开工面积为 0.69 亿平，同减 23.1%，8 月
开工数据继续表现疲软，但同比降幅较 7 月缩减 3.4pct。8 月房地产施工
面积为 0.67 亿平，同减 28.8%，同比降幅较上月扩大 7.1pct。8 月施工面
积环比 7 月下滑 17.2%。8 月竣工面积为 0.53 亿平，同增 10.1%。
地产销售：8 月份商品房销售面积同比继续下降环比小幅提升：8 月商品
房销售面积为 0.74 亿平，同减 23.8%，环比 7 月上升 4.8%；平均销售单
价为 10,435.5 元/平，同增 0.3%，环比减 0.05%。1-8 月商品房销售面积
合计 7.39 亿平，同减 15.9%；销售单价为 10,569.2 元/平，同增 799.1 元/
平。8 月商品房销售面积同比继续下降，销售单价同比小幅上涨。
新签订单：8 月中国建筑新签订单同比小幅增长，地产开工数据表现好于
行业表现：中国建筑、中国中冶和中国化学 8 月新签订单金额分别为
2,324.0、871.9 和 180.2 亿元，同比分别变动 4.7%、-18.8%和-25.5%。8
月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为 97、3,578 和 1,595 万平，
同比分别变动-27.6%、4.3%和-13.7%，地产开工数据表现好于行业表现。
投资建议
新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新
材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工
钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及
特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家
队”铁科轨道。
评级面临的主要风险
基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透
率提升不及预期。
