机械设备
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机械设备
2023 年 08 月 28 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《世界机器人大会召开，国产人形机
器人发展超预期— 行 业 周 报 》
-2023.8.20
《巨头纷纷入局人形机器人，传感器
迎来发展机遇期— 行 业 周 报 》
-2023.8.13
《智能焊接渗透空间大，国产焊接控
制系统率先突破— 行 业 周 报 》
-2023.8.6
机器人大会人形“关节”多样，电机/轴承确定性高
——行业点评报告
孟鹏飞（分析师）
熊亚威（分析师）
mengpengfei@kysec.cn
证书编号：S0790522060001
xiongyawei@kysec.cn
证书编号：S0790522080004
人形机器人电机确定性高，关节采用无框力矩电机、灵巧手采用空心杯电机
2023 年 8 月 16 日，世界人形机器人大会在北京召开，各厂商人形机器人产品百
花齐放，“关节”方案多样。其中，关节电机方案确定性较高，多选用无框电机
做关节集成，且具有定制需求。灵巧手采用空心杯电机+多级行星减速器，在此
基础上集成丝杠、传感器及驱动器后形成微型伺服电缸。
传动方案行星滚柱丝杠最优，降本为关键；其他直线方案得以呈现
行星滚柱丝杠是丝杠中性能最优异也最贵的品类，为目前性能最优的关节方案。
由于价格高昂，降本能力将成为行星滚柱丝杠方案能否大量应用的关键。特斯
拉采用行星滚柱丝杠的优势主要在于，其申请了采用滚柱丝杠的汽车线控转向专
利后，可加速滚柱丝杠量产进程，加快车机协同，实现降本。除行星滚柱丝杠外，
其他几种人形机器人腿部传动方案包括滚柱丝杠、连杆、T 型丝杠等。其中智元
机器人的轮足式结构采用连杆方案，能够在轮式模式和足式模式之间可切换。
力控方案三种方式并存，控制系统“小脑+脑干”是基础方向
（1）力控方面，智元机器人将视觉传感集成进灵巧手指尖，实现末端视觉闭环，
可实现精细操作。帕西尼采用多维度大阵列触觉传感器，能够完成抓取薯片、缝
合伤口等精细动作。力矩传感一般集成在关节中，机器人自由度越高，对力矩传
感的精度、协同性要求就越高；柔性机械臂的力矩传感主要使用 SEA 方案。（2）
控制系统方面，智元的具身智脑 EI-Brain 架构把控制系统分为云端的超脑和端侧
的大脑、小脑，以及脑干几层；大脑提供 AI 辅助的抽象思维能力，小脑生成运
动控制指令，脑干负责电机控制、伺服等硬件底层任务。而对于特斯拉人形机器
人来说，由于其本身的软件及算法已经很强，我们认为，后续量产落地的关键主
要在于“小脑”及“脑干”级的对应厂商能否配合产品迭代并实现有力降本。
减速器方案行星、谐波皆有应用，轴承环节相对确定
（1）减速器方面，大量国产人形机器人厂商推出一体化关节模组，大多采用“伺
服电机+驱动器+谐波减速器/行星减速器+传感器”的方案。而在需要高承载能力
的关节，高刚性高精度的行星减速器可能是更好的选择。（2）轴承方面，以特
斯拉机器人为例，其旋转/线性关节分别使用到了角接触轴承、交叉滚子轴承、
四点接触轴承及深沟球轴承。其中交叉滚子轴承制造难度最大，国内具有大批量
供应能力的厂商不足 10 家。其他三种轴承技术壁垒相对较低，国内供应成熟。
受益标的
本体：博实股份等技术优势突出、享受人形机器人产业政策支持的本体厂商。零
部件：按照竞争格局、价值量、受益确定性排序：（1）丝杠与关节轴承：五洲新
春;（2）传感器：奥普光电、奥比中光（指尖视觉传感器）、昊志机电;（3）电机：
鸣志电器（空心杯电机）、步科股份（无框力矩电机）；（4）行星减速器：中大力
德、双环传动；（5）控制器：拓邦股份、雷赛智能。
风险提示：人形机器人落地进度不及预期，机器人硬件及控制方案迭代风险。
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2022-08 2022-12 2023-04
机械设备
沪深300
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