请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
[Table_Main]
证券研究报告 | 行业点评
机械设备
2023 年 09 月 10 日
机械设备
优于大市（维持）
证券分析师
俞能飞
资格编号：S0120522120003
邮箱：yunf＠tebon.com.cn
唐保威
资格编号：S0120523050003
邮箱：tangbw＠tebon.com.cn
研究助理
市场表现
相关研究
1.《核聚变取得重大科研进展， “中
国环流三号”刷新我国磁约束聚变装
置运行纪录》， 2023.8.28
2.《核电行业深度系列报告：积极安
全有序发展核电，千亿市场有望释
放》，2023.5.26
18 家央企共商可控核聚变大计，“人造太
阳”成为现实的脚步正在加快
[Table_Summary]
投资要点：
18 家央企 60 余名代表参会，共聚成都商讨可控核聚变大计。 9 月 8 日，中央企
业可控核聚变领域协同创新发展研讨会在成都召开。18 家央企荟萃一堂，深入贯
彻落实国资委关于科技创新的战略布局，充分发挥国资央企科技创新主体作用，共
谋可控核聚变发展大计。本次会议由中核集团主办，西物院承办，中国航天科工、
兵器工业集团、中国石油、国家电网、南方电网、三峡集团、中国一重、国机集团、
东方电气集团、鞍钢集团、中国宝武、中国五矿、中国机械总院、中国钢研、中国
建材集团、中国有色集团、中广核等 18 家央企 60 余名代表参会。
我国已制定“热堆—快堆—聚变堆”三步走战略，磁约束核聚变技术世界领先。
可控核聚变作为面向国家重大需求的前沿颠覆性技术，具有资源丰富、环境友好、
固有安全等突出优势，是目前认识到的能够最终解决人类能源问题的重要途径之
一，对我国经济社会发展、国防工业建设具有重要战略意义。可控核聚变是我国核
能发展“热堆—快堆—聚变堆”三步走战略体系的重要组成部分，8 月 25 日我国
新一代人造太阳“中国环流三号”取得重大科研进展，首次实现 100 万安培等离
子体电流下的高约束模式运行，预示着中国磁约束核聚变装置运行水平已处于全世
界先进行列。
核聚变具备多项优势，有望成为人类“终极”能源。与其他能源相比，核聚变具
有以下优势：1）原料资源丰富。其主要燃料氘跟氧结合成重水存在于海水之中，
每公斤海水含氘 0.03 克。地球上有海水 10
21
千克，含氘 3×10
16
千克，目前全世
界能源消耗水乎每年 2×10
20
焦耳，只需燃烧 10
6
千克氘就够了。地球上的氘够用
3×10
10
年之久，即使考虑到能源消耗水平逐年增加，也足以用上 10
10
年，也就是
几百亿年；2）释放能量大。每单位质量的聚变燃料释放出的能量非常大，是裂变
的四倍，“燃烧”一千克氘相当于四千克铀，相当于七千吨汽油或一万吨煤。即“燃
烧”1 千克海水=燃烧 210 千克(300 升)汽油所获得的能量。3）放射危害小。氘、
氚等聚变反应中产生的氦，是没有放射性的。如果不在聚变堆加入铀、钍等裂变材
料，那么聚变堆产生的放射性废物，主要是泄漏的氚，以及聚变时释放的中子、质
子。聚变堆产生的放射性，比裂变堆少得多；4）安全性高。聚变是自限过程——
如果人们无法控制反应，它会自行停止。由于聚变反应只能在极端条件下发生，基
于链式反应的裂变型事故或核熔毁不可能发生。
相关标的。国光电气：公司生产的偏滤器和包层系统是 ITER 项目的关键部件，目
前国内在该领域具有相关典型项目承建与运维经验的，只有公司一家，公司具有较
明显优势；海陆重工：多年来，公司在民用核能领域累积了丰富的制造和管理经验，
并完成多个项目的国际、国内首件（台）制造任务，服务堆型包括但不限于三代堆
型（华龙一号、国和一号）、四代堆型（高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆）以
及热核聚变堆（ITER）等；国机重装：具备核岛主设备制造资质和能力，核能产
品或将实现规模化批量化发展，成功签约用于全球首个聚变实验电站的聚变堆主机
关键部件制造合同；航天晨光：放射性废物处理系统关键设备打破国外垄断，国内
核非标成套装备重要供应商，公司“热核聚变用杜瓦膨胀节成套系统”完成江苏省
首台（套）重大装备认定申报。
风险提示：全球范围内无法预期的核电事故、核电政策转向保守、聚变项目进展不
及预期、电力市场需求增长缓慢等
-18%
-15%
-11%
-7%
-4%
0%
4%
2022-09 2023-01 2023-05
沪深300
