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房地产行业
标配（维持）
房地产行业周报（2023/09/11-2023/09/17）
地方“因城施策”细则持续落地，一线城市购房信心有所带动
2023 年 9 月 17 日
分析师：何敏仪
SAC 执业证书编号：
S0340513040001
电话：0769-22177163
邮箱：hmy@dgzq.com.cn
申万房地产行业指数走势
资料来源：iFind，东莞证券研究所
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投资要点：
行情回顾：截至9月15日，申万房地产板块本周下跌1.64%，跑输沪深300
指数0.81个百分点，在申万31个行业中排名第24；月初至今下跌2.3%；
本年下跌11.03%。SW二级房地产板块方面，本周SW房地产开发下跌
1.54%，SW房地产服务下跌4.36%。
房地产个股涨跌情况：张江高科、*ST泛海、ST世茂、*ST新联、广汇物
流周涨幅居前；张江高科、*ST泛海、ST世茂、京基智农、*ST新联月涨
幅居前；张江高科、*ST泛海、城建发展、京投发展、中国国贸年度涨
幅居前。栖霞建设、*ST同达、新大正、中迪投资、金科股份周跌幅居
前。
房地产板块本周估值：截至2023年9月15日，SW房地产板块整体PE（TTM）
为11.45倍，目前板块估值处于近一年平均估值之上。
房地产行业周观点：本周楼市优化调整政策继续密集出台，包括对特定
人群购房给与贷款额度、税费等方面的优惠或进行购房补贴；提高公积
金贷款额度及放宽公积金提取；部分城市积极开展向外推介商品房及举
办购房活动促进本地楼市销售；落实认房不认贷及降低首套房、二套房
首付及贷款利率；取消限购、指导参考价松动；对港澳台居民购房限制
放宽；银行房地产贷款集中度管理执行有所松动等等。
9月以来持续频繁的政策叠加，对于一线城市商品房市场热度有所带动，
其他城市购房者情绪也得到一定程度的激活。预计随着“金九银十”传
统销售旺季的到来，将进一步推升行业景气度，带动销售的修复。对房
地产板块行情走势也将有一定的推升作用。
行业基本面逐步修复，有助估值及业绩的回升。而在行业经历了大洗牌
及出清过后，剩下的经营稳健及优质房企将更能获得行业后续持续健康
发展的机遇，进一步提升市场占有率，并能更好地实现估值回升。建议
可关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业。包括
保利发展（600048）、华发股份（600325）、万科A（000002）、滨江
集团（002244）、招商蛇口（001979）等。
风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地
方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，
开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资
仍然受阻，暴雷现象持续出现；经济增速持续回落，失业率及降薪情况
攀升，带来购房需求及信心不足。
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业
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报
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业
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