【医药生物行业2023年11月投资策略】：该行业报告主要讨论了医药生物行业在2023年11月的投资前景。在10月，申万医药指数表现强劲，跑赢沪深300指数，显示出医药行业在市场中的相对优势。然而，三季报显示医药上市公司整体收入下滑，反映出政策调整带来的负面影响，这是继2020年一季度以来第二次季度收入负增长。
尽管面临挑战，但医药行业的某些细分领域仍表现出韧性。以国内业务为主导的院外市场，如血制品、疫苗、连锁药店和医疗服务等领域，仍保持了超过10%的收入增长，显示出需求的刚性。创新药和创新器械尽管受政策影响，但依然保持了个位数增长，部分公司甚至实现30%至50%的高增长，体现出行业景气度上升的趋势。
创新药子行业尽管在三季度遭遇政策压力，但通过精细费用管理，盈利能力持续增强，预示着行业未来向好。此外，随着医药行业长期需求的稳定增长，2023年三季度被认为是行业基本面的低谷，且竞争格局有望显著改善。
在全球视角下，中国的创新药、CXO（合同研发与生产组织）和医疗器械行业已具备全球竞争力，将在全球市场中崭露头角。同时，国内医疗卫生体系正强调合理支付，合规、经济、有效的医药产品和服务将获得更大市场份额。
报告建议在2023年第四季度加大对医药行业的配置，重点关注创新药和CXO板块。创新药方面，临床数据读出、医保谈判、海外授权等因素将为该板块带来催化剂，推荐信达生物、恒瑞医药、百济神州、康方生物、康诺亚-B、科伦博泰生物-B等。CXO板块则关注减肥药产业链、临床前CRO等领域的机会，推荐药明康德、凯莱英、九洲药业、诺泰生物、圣诺生物、普利制药等。
综合来看，医药行业正处于业绩底、政策底、估值底，叠加美联储可能的阶段性宽松政策，行业有望受益于多重利好因素，迎来积极行情。投资者应把握这一时点，积极布局医药生物行业的优质标的。
