行业观点更新：
家居：本周广州宣布优化住房限购和增值税免税年限，成为年内第一个放松限购政策的一线城市，后续其余一线城市也有望做出相应优化。在相关政策催化仍将延续叠加消费预期有望逐步转好的背景下，家居板块估值修复持续性可期，基本面修复效果也有望逐步传导显现，优先关注业绩增长韧性较强企业。布局建议：1）建议重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的企业，尤其多品类融合顺畅、整装渠道加速布局的定制与软体龙头企业；2）建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业、梦百合等；3）建议关注受益海外家具库存去化，需求逐步改善的出口家居企业。
新型烟草：海外市场方面，随着美国FDA对相关违法一次性烟产品执法趋严，美国市场中换弹式产品市场份额有望回升，并且该品类中合法品牌市占率也有望进一步提升。此外，虽然目前来看海外一次性烟增长依然强劲，但仍需关注后续相关政策禁令风险。国内市场方面，随着雾化电子烟新国标产品持续迭代优化叠加监管机构对非法产品的打击力度加大，根据终端渠道反馈，逐月销售环比提升趋势延续，国内产业链各环节经营情况正逐步改善，后续有望呈现逐季提速态势。
【轻工造纸行业研究】：
家居行业：近期，广州市出台了优化住房限购和增值税免税年限的政策，成为今年首个放宽限购的一线城市，预示着其他一线城市可能也将跟进。这一政策变化有望刺激家居消费，推动家居板块估值修复。行业基本面有望逐步好转，尤其是业绩增长稳定的企业更具投资价值。在布局策略上，建议关注以下几点：
1. 关注客单价提升空间大、多品类融合顺畅以及整装渠道拓展快的定制家居和软体家具龙头，例如顾家家居。
2. 投资于品类渗透率提高、渠道扩张迅速的企业，如森鹰窗业和梦百合。
3. 出口家居企业因海外家具库存消化和需求复苏，如森鹰窗业和梦百合，也值得关注。
新型烟草领域：国际市场中，美国FDA对违法一次性烟产品的执法加强，预计将促使换弹式产品市场份额回升，合法品牌市占率有望提升。但一次性烟的强劲增长仍面临政策风险。在国内，雾化电子烟新国标产品的优化和对非法产品的严厉打击使得销售逐月提升，产业链各环节经营状况逐渐改善，预计未来季度将进一步加速发展。
造纸行业：木浆价格持续走高，带动纸价上涨，如针叶浆和阔叶浆的价格均有上涨。在上游成本上升和需求预期改善的背景下，造纸企业已开始提价，低库存状态加上需求预期向好，提价落地效果显著。太阳纸业因其下游需求的修复和成本压力的缓解，预计盈利能力将得到改善，是值得推荐的投资标的。
轻工消费领域：出口企业订单信心逐步恢复，特别是在宠物食品行业，出口量虽较去年同期有所下降，但降幅已明显收窄。优质国货品牌如宠物食品品牌和卫生巾品牌，如乖宝主品牌麦富迪和百亚旗下的自由点，均展现出强劲的增长势头。
综合以上分析，投资者在家居板块可重点关注顾家家居、森鹰窗业和志邦家居；在造纸板块推荐太阳纸业；在宠物板块则推荐佩蒂股份。同时，这些企业的投资机会也需警惕潜在风险，如国内消费需求恢复不达预期、房地产竣工速度放缓、原材料价格大幅波动、新品推广效果不佳以及汇率大幅波动等因素的影响。
