保健品行业：乘变革之风，探万亿蓝海

### 保健品行业研究报告知识点 #### 一、行业概况与市场规模 - **定义与发展**：保健品行业结合了食品和药品的特点，既包含功能性食品也包括传统意义上的保健品。近年来，该行业正朝着更广泛的“功能性食品”和更为严肃的保健品方向发展。 - **市场规模**：根据中商产业研究院和欧睿的预测数据，至2022年，中国功能性食品市场规模将达到6000亿元。考虑到保健品市场的广义范围，整个行业的潜在规模可达万亿级别。 - **未来展望**：预计在未来五年内，中国保健品行业的市场规模将超过3200亿元。 #### 二、需求端分析 - **经济水平提升**：随着中国人均可支配收入的增长，人们越来越倾向于追求更高层次的消费需求，这其中包括对保健品的需求。 - **老龄化社会**：中国正在进入老龄化社会阶段，老年人口数量的增加促进了对健康和长寿产品的强烈需求。 - **成分偏好**：消费者对保健品中的特定成分有着越来越精细和科学的需求，例如氨糖、益生菌、眼部健康相关的成分以及内服美容产品等成为热门选择。 #### 三、行业趋势与经营模式转变 - **从营销到产品驱动**：随着消费者对保健品的认知提高，行业的经营重心从过去的营销推广转移到产品质量本身。 - **销售渠道变化**： - **直销渠道衰落**：直销渠道的市场份额从2015年的39%下降到2020年的25%。 - **药店渠道下降**：药店渠道的份额从31%下降到23%。 - **电商崛起**：电商平台的市场份额从18%急剧增长到40%。 - **新兴渠道**：母婴店和专业商超因其目标顾客群体与保健品消费者的重叠性，预计将成为未来重要的销售渠道。 #### 四、竞争格局分析 - **市场集中度**：目前市场上前五名企业（CR5）占据了约31%的市场份额。 - **龙头企业发展**：汤臣倍健和健合凭借强大的产品力和成功的电商渠道布局，市场占有率显著提升。 - **竞争态势**：其他企业在电商渠道和产品布局方面相对较弱，导致市场份额下滑。 #### 五、投资建议 - **行业前景**：鉴于保健品行业的高客单价和复购率特点，加之经济水平提高和人口老龄化的双重推动，该行业被视为一个优质的长期投资赛道。 - **变革中的机会**：企业在电商、母婴店/专业商超等新兴渠道的布局、在快速增长的细分市场中的发力、强大的研发能力和有效的市场营销策略等方面的表现将决定其在市场上的竞争力。 - **推荐股票**：基于上述分析，本报告重点推荐汤臣倍健和H&H国际控股，并建议关注金达威。 #### 六、风险提示 - **行业发展不确定性**：包括监管政策的变化、市场竞争加剧等因素可能影响行业发展速度。 - **食品安全风险**：食品安全问题可能对企业的品牌声誉和市场表现造成负面影响。 - **新兴渠道发展不确定性**：新兴线下渠道的发展情况可能存在不确定性和风险。 #### 七、总结 保健品行业正处于快速发展阶段，市场规模不断扩大，未来前景广阔。然而，随着市场的不断变化和发展，企业需紧跟市场需求和技术进步，加强产品研发和渠道建设，才能在激烈的竞争中脱颖而出。投资者在考虑投资时也应全面评估各项风险因素。