电商行业：线上生鲜市场，寒随一夜已将去，春逐五更似快来-20200724-中金公司-38页.pdf

随着生鲜电商市场的发展，已经吸引了大量投资者和企业的关注。疫情的影响加速了这一行业的增长，同时线上生鲜市场在经历了15年的发展之后，早期由于基础设施建设、商业模式探索及用户习惯的限制发展缓慢。本文将深入分析生鲜电商行业的发展现状、竞争格局、盈利模式以及未来的发展趋势。 生鲜电商的市场规模是业界关注的焦点。根据报告预测，到2024年线上生鲜市场的规模将达到1万亿元。这一增长得益于人均可支配收入的提高，以及线上渗透率的增加。预计未来几年的复合增速将达到28%。此外，生鲜电商的盈利能力关键在于平均客单价以及对SKU的精准控制，尤其是前置仓模式，如果能将客单价提升至70元以上，毛利率提高到26%以上，那么这种模式的盈利空间将会非常可观。 在商业模式上，目前生鲜电商主要包括前置仓模式、到店+到家模式、社区模式和平台模式。每种模式都有其特点和优势，而各头部玩家则根据自己的定位进行区域化和区隔化的扩张与竞争。预计长期来看，可能会形成大流量平台合作模式。在供应链方面，由于各区域尤其是低线城市的上游供应链差异性和用户偏好不一，区域化选手能提供更有效的解决方案。全国性平台可以利用规模效应节省获客成本，快速形成规模经济。 新冠疫情对生鲜电商的影响主要表现在用户群体的加速渗透，线下生鲜零售的线上化转型以及资本的加速投资。尽管疫情后消费习惯略有回落，但与疫情前相比，线上生鲜消费依然有显著提升。这一点从疫情后的客单价涨幅明显可以看出。 在投资方面，生鲜电商市场的投资红利期已经到来，尤其是疫情影响下，行业发展迎来了历史性机遇。巨头企业如美团、阿里、新达达等都在生鲜电商领域有所布局。行业分析指出，未来可能会出现“巨头+低线区域性合作”的模式。这表明，高线城市的自营以及低线城市的区域化选手之间的合作将成为一种新的趋势。 生鲜电商正在经历一场变革。尽管市场对行业盈利性和持续性有所疑虑，但分析表明生鲜电商模式是可行的。由于腐损等货耗成本的降低、传统线下连锁超市的改造以及上游供应链的逐步成熟，生鲜电商整体市场价值有望进一步打开。在此背景下，投资者和企业在制定战略时需要考虑行业的大趋势，结合自身定位，在日益激烈的市场竞争中寻找适合自己的发展路径。同时，还需关注宏观经济风险和食品安全隐患等潜在风险，为未来可能出现的各种情况做好准备。