有色金属行业2019中期投资策略：全球央行或重回宽松，有色配置价值渐显.pdf

【有色金属行业2019中期投资策略】报告中指出，全球宏观经济环境的不确定性正在推动各国央行重回宽松货币政策，这将对有色金属市场产生显著影响。在这样的背景下，有色金属行业的配置价值逐渐显现。 报告强调了贵金属，特别是黄金、钯金和铂金的投资机会。美联储降息预期推高了金价，因为降息通常会降低美元的价值，提升黄金作为避险资产的吸引力。尽管短期中美贸易关系的改善可能令黄金避险需求暂时减弱，但长期来看，美债收益率下降、欧元区经济前景不明朗以及负利率环境的扩大，都将增加黄金的配置价值。钯金和铂金则受到供应短缺和需求增长的双重推动，尤其是汽车尾气催化器需求的提升和燃料电池中铂的需求增长，使得钯金供需缺口扩大，铂金基本面也有望改善。 基本金属如铜和铝的投资机会也在报告中被提及。全球经济增速放缓对金属需求产生压力，但预期中的逆周期调节政策、全球降息周期以及中美贸易关系的缓解，都有望刺激需求的修复。铜和铝由于供给端增长放缓，其供需平衡可能转向更优状态，推荐关注紫金矿业、江西铜业、云南铜业等铜业公司，以及中国铝业等铝业公司。 小金属方面，钴和锂的价格因供给过剩而承压，但随着电动汽车和3C产品需求的增长，未来供需有望达到平衡，价格可能回升。推荐关注天齐锂业和赣锋锂业。而稀土领域，由于缅甸进口矿的限制和中美贸易摩擦，中重稀土的价格具有上升潜力，尽管短期价格可能承压，但长期前景乐观。 报告中也提到了风险提示，包括金属价格大幅下跌、下游需求超出预期下滑、财政和货币政策力度不足以及美联储降息次数少于预期等。该报告建议投资者关注有色金属行业，特别是在全球央行宽松政策下的贵金属和基本金属投资机会，同时留意小金属和稀土的中期投资机会。