有色金属行业2019中期投资策略：全球央行或重回宽松，有色配置价值渐显.pdf

在全球宏观经济环境复杂多变的当下，各国央行的货币政策动向牵动着资本市场的每一根神经。2019年中期，有色金属行业在政策利好与市场走势的双重作用下，呈现出一系列值得关注的投资机遇。本篇投资策略报告将深入分析全球央行货币政策对有色金属市场的影响，并探讨有色行业中不同金属品种的投资价值与风险提示。 贵金属板块在当前环境下格外引人注目。报告指出，美联储降息预期的增强是金价上涨的主要推手。通常而言，降息会削弱美元的吸引力，进而提升黄金作为传统避险资产的吸引力。尽管近期中美贸易关系的缓和可能会短暂削弱黄金作为避险工具的必要性，但长期来看，多个因素——包括美国国债收益率的下降、欧元区经济的不确定性以及全球负利率环境的扩大——共同作用下，黄金的配置价值正逐渐凸显。 除了黄金之外，其他贵金属，例如钯金和铂金，同样面临着供需两端的积极因素。钯金的供需缺口由于汽车尾气催化器需求的上升和燃料电池中铂需求的增长而扩大，而铂金由于基本面的改善同样吸引了投资者的目光。投资者在配置贵金属资产时，应充分考虑这些金属的避险属性及潜在的供需变化。 基本金属方面，铜和铝等金属的市场表现同样值得期待。尽管全球经济增速放缓对金属需求产生了压力，但逆周期调节政策的预期、全球央行宽松货币政策的实施以及中美贸易关系的可能改善，都为基本金属的需求带来了修复的可能性。供给端的增长放缓亦将促使铜和铝供需平衡向更优状态转变。在此背景下，紫金矿业、江西铜业、云南铜业等铜业公司以及中国铝业等铝业公司的股票值得投资者重点关注。 至于小金属领域，钴和锂的价格目前处于供给过剩的压力之下，但随着电动汽车和3C产品需求的持续增长，供需关系有望在未来达到新的平衡，价格反弹的可能性不容忽视。投资者可以密切关注天齐锂业和赣锋锂业等相关公司，把握可能的投资机会。稀土板块也呈现乐观的长期前景，尽管短期可能面临价格压力，缅甸进口矿的限制以及中美贸易摩擦的双重影响，使得中重稀土价格具有上升潜力。 在分析了有色金属行业的投资机会后，报告同样未忽视风险提示的重要性。投资者在进行资产配置时，应充分考虑到金属价格可能大幅下跌的风险、下游需求可能超出预期下滑的风险以及财政和货币政策力度可能不足以支撑市场预期的风险。此外，美联储降息次数低于预期同样可能是潜在的风险因素。 总体而言，该报告建议投资者在当前全球经济环境和货币政策背景下，重点关注有色金属行业的投资机会，尤其是贵金属和基本金属的投资价值。同时，对于小金属和稀土的中期投资机会也不容忽视。投资者需要密切关注有色金属行业的基本面变化，灵活调整投资策略，以应对市场潜在的风险与不确定性。通过深入分析和审慎判断，投资者有望在这个充满机遇与挑战的市场中实现资本增值。