有色金属行业2018年中期策略：基本金属看好镍锡铜，小品种看好钴和稀土.pdf

【有色金属行业2018年中期策略：基本金属看好镍锡铜，小品种看好钴和稀土】 本报告针对2018年中期有色金属行业的市场表现和前景进行了深度分析。有色金属板块在今年上半年相对大盘表现逊色，中信有色金属指数跑输上证综指9.29个百分点，但行业动态市盈率已调整至34倍，创下近三年来的新低。尽管如此，行业盈利状况良好，一季度上市公司的总营业收入和净利润分别实现了约16%和62%的增长，反映出行业景气度的提升。 报告指出，对全球大宗金属产品价格走势保持乐观，其中新能源汽车领域的镍和钴，以及基本金属中的锡和铜，以及基本面逐渐改善的稀土，将是重点关注的品种。 1. **镍**：短期看涨的主要驱动力来自于不锈钢需求，尤其是中国市场，其不锈钢耗镍量占比高达83%。此外，随着三元材料高镍化趋势的发展，硫酸镍需求预期增强，但在硫酸镍产能扩张受限的背景下，全球硫酸镍市场可能出现明显缺口。推荐关注太钢不锈。 2. **钴**：钴的供需中短期内预计将保持紧平衡状态。上游市场集中度高，新矿山项目有限，且供应链受刚果金新矿业法等因素影响，供应弹性不足。新能源汽车市场尤其是三元动力电池的快速发展，将继续保持对钴的高需求。预计2018年全球钴供需缺口为0.9万吨，价格有望企稳反弹。建议关注华友钴业。 3. **锡**：缅甸锡矿供应下降，加上中国和印尼锡矿产量的限制，预示着全球精锡供需缺口将扩大。国内部分锡冶炼企业的加工费下降至盈亏平衡附近，显示市场供应紧张。推荐关注锡业股份。 报告还强调了钴和镍在新能源汽车市场的关键地位，以及稀土行业基本面的改善。综合来看，尽管行业面临一定的挑战，但特定金属品种的供需关系和市场需求增长为投资者提供了机遇。报告团队由分析师杨林及其研究助理组成，他们提供了对有色金属行业的专业指导和投资建议。 2018年中期的有色金属行业策略应聚焦于那些供需关系紧张、受益于特定市场增长的金属品种，如镍、钴、锡和稀土，这些品种有望在未来的市场环境中展现出较强的价格弹性。同时，投资者需密切关注行业政策变动和国际市场动态，以便及时调整投资策略。