银行行业专题研究：我们如何研究银行业？.pdf

银行行业专题研究旨在深入理解银行业务模式、财务表现和市场状况。本文将主要围绕银行资产规模、息差、资产质量以及估值等方面展开讨论，并通过国际比较来解析中国银行业的特点和优势。 银行资产规模的扩张速度是银行业研究的重要方面。中国的银行业资产规模预计在未来十年将保持5%-10%的增速，与名义GDP增长相匹配。这反映了银行在支持实体经济中的关键作用，因为银行资产实质上是实体经济的负债，是企业投资和消费者消费的资金来源。 息差是银行盈利的关键指标。在利率变动周期中，银行的息差会受到直接影响。加息期间，息差通常扩大，而降息时则会收窄。中国上市银行的平均息差相比发达国家更高，且成本收入比低，显示了较强的盈利能力。例如，招商银行和平安银行因其负债成本优势和资产收益率优势，在息差管理上表现突出。 资产质量是衡量银行健康状况的另一重要指标。长期来看，过往的信贷投放策略影响着不良资产的生成；中期看，宏观经济状况对贷款质量至关重要；短期策略，如不良资产认定和拨备计提，也会影响银行的财务表现。中国的不良贷款率在G20国家中相对较低，显示出银行系统的稳健性。 在估值方面，中国上市银行的净资产收益率（ROE）较高，部分原因是中国银行业具有较高的息差和较低的成本收入比。尽管如此，中国银行业的息差让利空间有限，目前的息差水平已经低于许多发达国家，进一步压缩的空间不大。 此外，银行的业务类型多样，包括表内和表外业务，如贷款业务、债券投资、同业资产、负债业务（包括被动和主动负债）以及中间业务等。例如，同业投资涉及金融债、次级债、理财产品等多种金融工具。 了解银行财报是评估其经营状况的关键。IFRS 9新准则的实施对银行的会计处理产生了影响，要求金融资产按照不同的分类标准进行计量，包括以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、以摊余成本计量的金融资产等。 研究银行业需要综合考虑资产规模、息差、资产质量、估值等多个维度，并通过国际比较来全面评估银行的竞争力和风险抵御能力。中国银行业在全球范围内展现出一定的优势，但在金融让利和资产质量管控等方面仍需关注潜在风险。