国海证券-20230329-人工智能系列深度报告：计算机视觉行业框架：AI之眼，初启商业飞轮.pdf

计算机视觉是人工智能领域的一个关键分支，它模仿人类视觉系统，通过算法处理图像和视频数据，以识别、分类、定位和理解图像中的对象、行为和场景。这篇国海证券的深度报告探讨了计算机视觉行业的发展现状、国内外差异、企业商业模式、盈利路径以及如何评估AI企业的价值。 1. 计算机视觉发展阶段： 目前，计算机视觉正处于快速发展阶段，从理论研究转向实际应用。学术界由海外巨头如谷歌、微软和Meta引领，国内的商汤、百度、腾讯和阿里巴巴也在该领域取得显著进展。在商业应用上，技术已经实现了单点突破，并逐渐开始商业化，但仍处于全面商业化的早期阶段，面临算力、数据和时间等资源限制。这些资源间的相互作用有望形成"飞轮效应"，加速技术的广泛应用。 2. AI企业商业模式： 国内的计算机视觉企业主要采用三种商业模式：AI即服务（AIaaS）、软硬件一体化产品和垂直行业解决方案。AIaaS适合当前各行业对AI的低渗透率环境，降低了使用门槛。软硬件一体化是未来趋势，但市场需求尚未充分激发。垂直行业解决方案则针对特定行业的多元化需求。企业需要通过发展AIaaS来培养用户习惯，打造行业标杆，推动市场的进一步拓展。 3. 实现正向盈利： 虹软科技和格灵深瞳已实现正向盈利，其他企业还在亏损阶段。实现盈利的关键在于有效的商业模式（开源）和成本控制（节流）。AIaaS供应商需有强大的技术支持和规模效应，软硬件一体化需要软硬件企业的合作，垂直行业解决方案供应商则需在细分市场拥有先发优势。成本控制方面，硬件成本、外包服务、人力成本和算力成本是主要部分，企业通过规模效应降低成本。费用控制则聚焦于研发、管理和销售费用的有效管理。 4. 评估AI企业： 评价AI企业时，应关注技术突破、商业模式的成熟度、商业化进程、客户拓展速度、投入产出效率（如人效比）、毛利率、研发费用率和资金状况。毛利率反映了收入质量，研发费用率关乎企业持续创新能力，而资金状况直接影响企业的生存。 5. 关注公司： 报告中推荐的重点公司包括百度、阿里巴巴、腾讯、商汤、创新奇智、虹软科技、格灵深瞳、云从科技、海康威视和大华股份，它们在计算机视觉领域各有特色和市场定位。 6. 风险提示： 报告指出了人工智能发展可能不达预期、商业模式不明朗、资金短缺、市场竞争加剧、客户集中度过高以及重点关注公司的业绩风险等挑战。 计算机视觉作为AI的核心技术，正在逐步开启商业化的飞轮。企业需要不断创新商业模式，优化成本结构，以实现盈利并赢得市场竞争。同时，投资者和分析师需要关注企业多方面的表现，以做出明智的决策。