2020年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》考点.pdf

《证券投资基金基础知识》中的高频考点之一是杜邦分析法，这是一种评估企业盈利能力及股东权益回报的财务分析工具。杜邦分析法通过分解净资产收益率（Return on Equity, ROE）来全面评价企业的财务健康状况，其核心公式是： 净资产收益率 = 销售利润率 × 总资产周转率 × 权益乘数 1. **销售利润率**：这是净利润与销售收入的比例，反映了公司从每单位销售额中获取利润的能力。高销售利润率表明公司在销售产品或服务时能保持较高的盈利能力。 2. **总资产周转率**：表示公司在一年内通过其总资产创造销售收入的次数，即销售收入除以平均总资产。这个比率衡量了公司运用其资产产生收入的效率。周转率越高，说明公司资产利用率越高，运营效率也越好。 3. **权益乘数**：是总资产与股东权益的比率，反映了公司负债的程度。权益乘数越大，杠杆效应越高，意味着公司对债务融资的依赖度增加，同时也可能带来更高的风险。 杜邦分析法的运用可以帮助我们深入理解企业的盈利结构和风险水平。例如，在题目中，如果四家公司的权益乘数都增加0.2，我们可以利用杜邦恒等式计算各公司的净资产收益率变化，从而找出净资产收益率增长最多的企业。在给定的例题中，"地"公司的净资产收益率增加最多。 此外，杜邦分析法还强调了对历史数据的分析，它能够评估企业过去的表现，但不直接反映企业的市场价值或未来潜力。例如，存货周转率虽然与运营效率相关，但在杜邦分析法中，它并不直接影响净资产收益率，因此不是其核心组成部分。 通过杜邦分析法，投资者、管理者可以发现企业在哪些方面表现优秀，哪些方面有待改进，从而制定相应的策略提升盈利能力。同时，它也为基金从业人员提供了评估投资组合中企业价值的重要依据。在准备基金从业资格考试时，理解和掌握杜邦分析法及其应用至关重要，因为它常常出现在计算题和综合题中。