高级财务管理学期末考试试卷(B)答案参照.pdf

【高级财务管理】是一门深入研究企业财务决策的学科，涵盖了资本结构、投资分析、资本成本、企业并购、风险管理等多个方面。在高级财务管理学期末考试试卷(B)中，涉及的知识点主要包括以下几个方面： 1. **管理层收购（Management Buyout, MBO）**：MBO是一种特殊形式的杠杆收购，由目标公司管理层主导，通过外部融资购买本公司股份，以改变公司所有权结构、控制权和资产结构，以期实现重组和预期收益。这种收购方式体现了管理层对公司未来发展的信心和控制欲。 2. **事业部制结构（Divisional Structure）**：这是一种组织架构，其中母公司在多个业务领域设有独立运营的事业部，每个事业部可能基于产品、地区、服务等因素设立，具有一定的自主权。战略决策由总部制定，而具体运营决策则由事业部负责，这样有利于企业专业化管理和快速响应市场变化。 3. **资本经营（Capital Operation）**：资本经营关注的是如何高效配置企业的有形和无形资产，如股权、实物资产和知识产权，通过收购、兼并、分立等手段优化资本结构，提高资本运营效率，以实现企业的竞争优势和价值最大化。 4. **股权自由现金流量（Free Cash Flow to Equity, FCFE）**：这是企业扣除所有财务义务，包括支付利息、税款、优先股股利、维持运营和发展所需的资金后，剩余可供普通股东使用的现金流量。它体现了股东对企业现金流的剩余索取权，是衡量企业为股权投资者创造价值的重要指标。 5. **企业集团财务管理特点**：企业集团的财务管理具有主体复杂性、以控制为基础、以资本联结为纽带的层级结构、以及战略导向等特点。集团内部财务管理需要协调各成员公司的利益，同时确保战略目标的实施。 6. **并购资金需求预测因素**：预测并购所需资金时，要考虑目标企业的对价、承担的表外负债和或有负债、交易费用以及整合和运营成本。这些因素会影响并购的总成本和后续的财务安排。 7. **财务管理假设**：财务管理假设包括持续经营假设、理财主体假设、有效市场假设和风险与报酬同增假设等。例如，有效市场假设意味着市场能迅速反应信息，为投资者提供合理的价格信号；风险与报酬同增假设指出，高风险通常伴随着高回报。 8. **股票与债券的投资选择**：尽管股票风险较高，但由于其潜在的高回报，很多投资者愿意接受更高的风险，这反映了财务管理中的风险与报酬同增假设。资金时间价值原理则建立在资金再投资假设之上，表明资金在未来时间点的价值会因时间推移而增加。 试卷中的论述题进一步探讨了这些概念的实际应用，如有效市场的具体特点，以及在特定并购案例中如何进行价值评估和支付结构设计。这些知识点不仅要求考生理解理论，还需要他们能够将理论应用于实际的财务决策中。