(2021-2022年）专题资料完美版第三章国有资产产权管理实证分析.ppt

【国有资产产权改革】是2021-2022年专题资料中关注的重要主题，这一领域的改革涉及多个方面，旨在优化国有资产配置，提高效率。产权改革的形式多种多样，包括但不限于： 1. **国有资产产权并购**：企业并购是产权交易的一种形式，涉及到股权结构、资产债务、控制权等变化。并购方式包括收购、兼并、合并、合营、杠杆收购和管理层收购。企业并购的动机可能源于规模扩张、经营协同、财务协同、发展战略和间接上市等。 2. **国有资产产权拍卖**：产权拍卖是通过公开竞价将产权卖给最高出价者，可以是全部或部分产权。这与并购不同，拍卖价格基于市场竞争，且购买者通常不承担被拍卖企业的债务和职工安排。 3. **国有资产改革的其他形式**： - 出售：缩小企业规模，可采取分立（母公司的资产和负债独立成为新公司）和剥离（向第三方出售企业部分资产）。 - 债转股：通过金融机构将不良债务转化为股权，改善企业的资产负债状况。 - 托管：优势企业控制目标公司，但不改变产权结构，主要输出技术和管理。 - 承包：所有权与经营权分离，企业自负盈亏，通过合同明确责权利。 - 租赁：所有权不变，承租方支付租金，获得经营权。 **管理层收购（MBO）**是产权改革中的一个重要概念。MBO是管理者购买本公司股份，以改变所有权结构、控制权和资产结构，实现公司重组和预期收益。MBO的出现与杠杆收购（LBO）有关，后者是利用高负债融资购买公司股份，特别是在股市低迷、公司价值被低估时，提供了一个增值机会。MBO的兴起与政策环境变化、法律判决（如IBM反托拉斯诉讼案的终止）以及经济条件改善等因素密切相关。 管理层收购对于激发企业管理者的积极性、提升企业效率有显著作用，但同时也存在风险，比如债务负担过重、内部操控可能性增加等。因此，在实施MBO时，需要严格评估和规范操作，确保公平透明，避免利益冲突。 国有资产产权改革是一项复杂而重要的任务，涉及产权交易的不同模式和多种改革手段，目的是为了提高国有资产的运营效率，促进经济健康发展。这些改革措施不仅考验政策制定者的智慧，也需要市场机制的配合和完善，以确保改革的顺利进行和长期效益。