期权保险策略~保护性买入认沽.doc

期权保险策略~保护性买入认沽策略 本文将详细介绍期权保险策略中的保护性买入认沽策略，包括策略的涵义、实例分析、损益分析等内容。 一、期权保险策略的涵义 保护性买入认沽策略，又称保护性买入认沽策略，是指投资者在已经拥有标的证券或买入标的证券的同时，买入相应数量的认沽期权。该策略的成本等于股票的购买成本加上认沽期权的权利金支出成本。由于在保护性买入认沽策略中，认沽期权为买入持仓，即权利仓，期权的权利仓只有权利，没有义务，因此投资者在采用保护性买入认沽策略时，不需要缴纳现金保证金，也不会面临强行平仓风险。 二、实例与损益分析 保护性买入认沽策略是一种常见的期权保险策略，该策略风险较小，易于掌握，是期权投资入门策略，有助于投资者熟悉期权市场的基本特点，了解认沽期权的基本保险功能。 例如，投资者王先生以每股 12 元的买入价买入了 5000 股上汽集团股票，同时买入了一上汽集团的认沽期权（行权价为 12 元/股，合约单位为 5000）。如果到期日上汽集团的价格出现了上涨，则王先生直接抛售手中的股票即可，认沽期权到期失效。而如果到期日上汽集团的价格出现了下跌，则王先生可以行使认沽期权所赋予的权利，仍然以每股 12 元的价格卖出手中的 5000 股股票，从而避免了现货市场的损失。 三、保护性买入认沽策略的特点 保护性买入认沽策略的特点是： 1.投资者可以控制股价下跌的风险。 2.投资者可以避免现货市场的损失。 3.投资者可以选择适合自己的行权价和到期时间。 4.该策略风险较小，易于掌握。 四、保护性买入认沽策略的实例分析 例如，先生是一名有经验的投资者，他一直在分析上汽集团股票走势，并根据公司的季度报告和整体宏观经济因素，预期未来一个月上汽集团股价会出现明显的上扬。基于他的投资需求，我们可以为其推广保护性买入认沽策略。 具体操作如下：假设目前上汽集团股票价格为每股 13.90 元，“上汽集团沽 4月 1400”期权合约的市场价格为 0.15 元/股，合约单位为 5000。先生在买入 5000 股上汽集团的同时，买入一“上汽集团沽 4 月 1400”认沽期权合约。 五、保护性买入认沽策略的损益分析 我们通过表格来直观地认识一下，到期日上汽集团股票出现不同价格时，先生的股票和期权头寸的各自损益，以及该策略的总损益情况。 保护性买入认沽策略是一种常见的期权保险策略，该策略风险较小，易于掌握，是期权投资入门策略，有助于投资者熟悉期权市场的基本特点，了解认沽期权的基本保险功能。