电气设备行业深度报告：核电，春风已度玉门关-20190307-太平洋证券-31页.pdf

【电气设备行业深度报告——核电，春风已度玉门关】 报告主要探讨了中国的核电行业现状及发展前景，尤其是AP1000和“华龙一号”两大核电技术的进展，以及核电在“一带一路”战略中的角色和潜在市场空间。 1. **AP1000首堆进展与影响**：AP1000首堆经历了长期的建设和调试，其成功运行消除了对后续项目审批的障碍，如海阳二期、陆丰、辽宁徐大堡等项目的开工。2018年国家核安全局的批准和顺利投产，标志着AP1000技术在中国的应用取得了关键性突破，为核电重启释放了积极信号。 2. **“华龙一号”技术发展**：“华龙一号”作为我国自主研发的三代核电技术，具有自主知识产权，首堆项目进展顺利。在国内，福清核电5号机组和巴基斯坦卡拉奇的项目均表现出良好的建设态势，表明“华龙一号”具备了大规模推广的技术基础。国家正积极推动“华龙一号”的技术融合，预期在漳州、惠州等地的项目上取得更多进展。 3. **“一带一路”中的核电机遇**：“一带一路”倡议为核电出口提供了广阔市场。沿线国家中有许多尚无核电，预计未来新建核电站数量庞大，为中国核电产业带来巨大的出口潜力。如能获取20%的市场份额，到2030年，中国核电产业出口规模累计可能达到5600亿元。 4. **核电装机空间与市场前景**：尽管我国已有相当数量的在运和在建核电机组，但第三代堆型如AP1000、CAP1400、华龙一号仍有大量装机空间。十三五规划后期，核电新机组的审批有望加速，叠加出口市场的增长，每年新增机组数量可望达到10台以上，市场空间超过1400亿元，设备市场占比约60%。 5. **投资建议与风险提示**：报告建议投资者关注核电设备制造商，如东方电气、应流股份、久立特材、江苏神通和中国核电，这些公司有望受益于行业复苏。同时，报告指出首堆运行、核电建设时间表和海外出口可能存在的风险。 总结来说，中国的核电行业在经过一段时间的沉寂后，随着技术的成熟和政策环境的改善，即将迎来新的发展高潮。AP1000和“华龙一号”的成功将推动核电项目的批量建设，而“一带一路”战略则为核电产业提供了广阔的国际舞台。在此背景下，相关企业的市场前景和投资价值值得密切关注。