电气设备行业深度报告：工控，项目型市场相对景气，工程变频国产化迎契机-20190725-太平洋证券-21页.pdf

【电气设备行业深度报告】揭示了中国工控行业在2018年及2019年的市场状况，特别是项目型市场的景气度和工程变频器领域的国产化进程。在经济下行压力下，工业自动化行业面临调整，受到中游制造业的影响。2018年中国自动化市场虽仍有10.5%的增长，但增速较2017年放缓。项目型市场如冶金、化工、石化等行业因供给侧改革和环保要求，需求持续增长，而OEM市场则呈现疲软态势。 报告指出，项目型市场有望保持景气，主要得益于供改行业投资反弹。高盈利刺激企业扩大投资，尤其是在环保、安全生产和经济地理布局方面。由于以前被淘汰的产能存在一系列问题，现在的新投资将采用更先进的设备，这为工程变频器的国产化提供了机遇。尤其是大功率变频器、大中型PLC和DCS等领域，国产化趋势日益明显。 在技术层面，本土品牌正在通过深耕行业应用，逐步提高技术和服务水平，缩小与外资品牌的差距。在高端工艺控制领域，如变频器的高端市场，以往由西门子、ABB等外资品牌主导，但近年来，国产大功率变频器的技术进步显著，已经能够在电压源型串联H桥、二极管钳位式多电平变频器等方面取得突破，逐步实现对进口产品的替代。 报告中提到了投资建议，重点关注大功率变频器在电力电子传动领域的应用，如炼钢、轨道交通等，推荐业绩反转预期强的禾望电气，并关注行业龙头汇川技术。同时，报告也警示了宏观环境持续低迷和价格战可能带来的风险。 总结来看，这份报告的核心知识点包括： 1. 工控市场受宏观经济压力和中美贸易摩擦影响，行业调整中。 2. 项目型市场如冶金、化工等持续景气，OEM市场放缓。 3. 工程变频器国产化进程加速，特别是在大功率变频器领域。 4. 本土品牌通过技术提升和行业应用深化，逐步打破外资品牌垄断。 5. 投资建议关注禾望电气和汇川技术，但须注意宏观环境风险。 以上是对电气设备行业深度报告的详细解读，展示了当前工控行业的市场动态和未来发展趋势。