石油石化行业热点聚焦（2019年7期）：继续看好聚酯产业链和国家管网成立主题-20190318-中信证券-23页.pdf

【石油石化行业热点聚焦】2019年7期的核心关注点主要集中在两个领域：一是对聚酯产业链的持续看好，二是对国家管网公司成立的影响分析。报告指出，虽然乙醇汽油在全国范围内的全面推广面临一定的挑战，但聚酯产业链和即将成立的国家管网公司的主题投资机会仍然值得期待。 关于聚酯产业链，报告分析认为，随着2019年第二季度的到来，市场开始关注PTA（精对苯二甲酸）与聚酯价格差扩大的可能性。这主要得益于出口需求的提前释放，行业库存保持低位，以及供需关系的持续改善。因此，推荐投资者关注恒力股份、桐昆股份和恒逸石化，同时建议留意荣盛石化、新凤鸣以及东方盛虹等企业的投资机会。这些企业有望在聚酯产业链旺季中受益。 对于国家管网公司成立的主题，报告提出，这一改革举措将对中游管道业务产生深远影响。推荐中油工程、昆仑能源和海油工程，因为它们有望直接受益于国家管网公司的成立。同时，建议关注珠江钢管和金洲管道等相关受益标的。国家管网公司的成立，旨在打破油气行业的垄断局面，提升资源配置效率，对于相关企业的业务拓展和业绩增长具有积极意义。 报告中还提到了乙醇汽油的推广情况。尽管乙醇汽油具有辛烷值高、环保等优点，但由于其对汽车性能的影响（如油耗增加、动力下降、发动机腐蚀等）以及原料供应限制，预计2020年前全国覆盖的实现难度较大。这将对独立MTBE（甲基叔丁基醚）生产企业带来较大的冲击，同时也促使炼油企业调整产品结构，以适应市场需求的变化。 综合来看，石油石化行业在2019年的投资策略应重点关注聚酯产业链的季节性机遇和国家政策推动的行业变革，同时警惕国际油价波动和中美贸易争端可能带来的不确定性风险。投资者需密切关注行业动态，把握结构性投资机会。