在2021年的投资策略分析中，石油化工行业将成为投资者关注的焦点之一，申万宏源的研究报告给出了“守正不移”的策略指导，同时预测油价将出现震荡上行的趋势。这一预判基于对石油化工行业未来供需关系、油价波动因素以及行业内部企业竞争格局的深入剖析。本篇文章将依据该报告的核心观点，展开对石油化工行业投资的全面解析。
油价是石油化工行业的晴雨表，2021年的油价走势预期将波动于40-60美元/桶。尽管目前国际油价存在不确定性，如OPEC+与美国之间在定价权上的博弈，美国的能源政策变动，石油美元的结算制度，以及美联储的货币政策与美元指数的变化等，均对油价产生重要影响。然而，从供需关系来看，当前全球石油市场正经历去库存过程，2020年因疫情导致的需求低迷有望在2021年得到恢复，预计增长将达到6.3%。特别是在美国，页岩油产业正在经历整合，OPEC+的影响力也在增长，这些都将为油价的上涨提供支撑。
在投资方向的选择上，申万宏源指出，投资者应关注那些在行业中具备领先地位的公司，如恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、卫星石化、宝丰能源、东方盛虹、广汇能源和中国石油等。这些公司在行业中的龙头地位，以及它们在新资本开支上的能力，都将有助于它们在未来的市场中稳固或提升自己的位置。其中化纤行业的龙头企业，通过对产业链的整合，以及在PX催化重整装置副产氢气利用和PTA余热发电等新技术的应用，提升了成本竞争力和生产效率。
乙烷裂解和煤化工在油价上涨时也显示出较强的弹性，这同样值得投资者关注。当油价上涨至某一水平时，以乙烷为原料的乙烯生产将变得经济，进而促进乙烷裂解工艺的优势。而煤化工则在油价上涨时，因成本优势可能取代部分石油基化工产品，成为新的增长点。
关于石化周期的预测，2022年行业有望出现好转。2020年由于海外炼油行业供需的双重减弱，导致高成本产能的退出和新石化项目进度的放缓。然而，未来的石化项目主要集中在发展迅猛的中国市场，这将有助于提升中国产品在全球市场的份额。如果全球经济GDP增速能够保持在3.5%以上，聚烯烃需求增速超过5%，则从2022年起，整个石化行业有望进入景气周期。
在2021年投资石油化工行业时，投资者应该着重关注油价的走势，把握行业龙头企业的竞争力，同时密切关注全球经济环境、政策变化以及供应端的动态。在投资选择上，应优选具备一体化优势、历史业绩稳定且能够灵活应对成本变动的公司，以期在可能的油价震荡上行过程中，实现稳健的投资收益。投资者应根据行业分析报告的指引，结合自身的风险偏好和投资目标，制定合适的投资策略。
