巴克莱-美股-软件业-美国软件业：第三季度非周期收益指南-2019.11.13-39页.pdf

报告标题提到的是巴克莱银行对于2019年第三季度美国软件业非周期收益的分析指南，主要关注的是在美股上市的软件公司。这份39页的报告由巴克莱资本公司及其关联机构发布，旨在提供行业内的投资分析。尽管巴克莱可能与研究报告覆盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突，但投资者应理解这可能影响报告的客观性。报告的目的是作为投资者做决策时的一个参考因素，而非唯一决定因素。 在第三季度，非周期收益成为关注的重点，因为这些公司主要集中在结构性增长领域，且国际业务较少，因此预期所有公司的业绩都会超出预期，即“beat-and-raise”（超预期并上调业绩指引）情况。不过，VMware的态度较为保守，而CRM（客户关系管理）的VAR（增值经销商）调查结果依然乐观。 报告指出，过去几个月估值水平有所调整，部分高增长公司的股票可能会重新吸引投资者，如Elastic和MongoDB。尽管如此，绝对估值仍高于历史趋势。对于投资者来说，像Salesforce这样的大型、价格合理的供应商可能更为安全。 在报告推荐的公司中： 1. Salesforce（ OW）：由于即将举行的分析师大会和有保守指引支撑的Q3财报，以及收购带来的助力，巴克莱看好Salesforce。投资者对明年的增长和利润率预期较低，这为该公司提供了良好的市场预期环境，尤其是在VAR检查持续健康的情况下。 2. Elastic（OW）：Elastic的股价近期大幅跑输同行和市场，下跌27%，而同期S&P 500指数上涨4%。报告认为，鉴于其显著的低估，以及市场对其未来潜力的低估，Elastic可能迎来反弹机会。公司面临的主要挑战包括产品定位和竞争压力，但长期增长潜力仍然存在。 这份报告提供了对美国软件业Q3业绩的深入洞察，强调了估值和增长预期在投资决策中的重要性，并提出了个别具有投资价值的公司。投资者应结合其他信息和分析，全面评估这些公司的投资前景。