巴克莱-美股-软件行业-2019年Q1美国软件业业绩指南-2019.4.12-64页.pdf

【行业分析】报告 本文是巴克莱资本发布的一份关于2019年第一季度美国软件行业的业绩指南，主要关注在美股市场中的软件公司表现。报告日期为2019年4月12日，共有64页。报告的发布者可能与所研究的公司有业务往来，因此投资者需要注意可能存在利益冲突，但这不应影响报告的客观性。 1. 季节性因素影响：第一季度通常是软件业收益的低谷时期，因为相较于第四季度（Q4）的大量续签合同，第一季度（Q1）的数据可能会显得较为疲软。这种季节性波动可能会对短期股价催化剂产生影响，但并不一定会影响软件行业今年至今（截止报告发布时）的强劲表现（增长21%，而标普500指数增长15%）。 2. 终端用户调查（VAR）：报告引用了巴克莱的VAR（Value-Added Reseller，增值分销商）调查结果，显示出第一季度软件支出健康。尽管如此，更令人惊讶的是市场对未来短期甚至长期前景的信心增强。这在年初及淡季背景下显得非同寻常，表明美国的终端需求依然非常稳健。 3. 公司个体表现：报告中提到微软（MSFT）尽管面临激烈的竞争，但其业绩仍保持积极态势。思杰系统（CTXS）显示出业绩增长放缓的迹象，而赛门铁克（SYMC）则有所改善。 4. 股票选择策略：由于第一季度业绩通常较小，投资者需要关注特殊情境来挑选表现良好的股票。保守的业绩指引可能对Five9有利，而Paycom有望受益于税务申报相关的强制性要求，从而推动其业务增长。 这份报告提供了对2019年第一季度美国软件行业的深入洞察，包括行业季节性趋势、市场信心、个别公司的业绩表现以及投资策略建议。投资者应结合这些信息和其他因素做出投资决策。同时，报告强调了VAR调查数据的正面影响，以及在当前市场环境下，寻找具有潜力的股票将变得尤为重要。