电气设备行业风电&光伏年报和一季报总结：周期复苏明显，结构分化加剧-0508-广发证券-20页.pdf

【电气设备行业风电&光伏年报和一季报总结】 风电行业在过去一年中经历了明显的周期性复苏，尽管2018年年报显示风电板块上市公司营业收入同比增长7.68%，达到3234.28亿元，但净利润却微降1.35%，为351.49亿元。2019年一季度，这一趋势发生逆转，营业收入和净利润分别同比增长12.66%和46.56%，反映出行业景气度的提升。风电零部件及整机制造商的业绩增长加速，特别是龙头企业的市场份额进一步集中。根据彭博新能源财经的数据，2018年国内风电新增装机容量为21GW，同比增长约16.7%。随着弃风限电问题的显著改善（2018年弃风率降至7%），2019年新增装机预计将超过25GW，这将进一步刺激行业的出货量增长。 光伏行业方面，2018年的年报显示整体营业收入增长4.91%，达1337.81亿元，但净利润下滑11.55%，至113.24亿元。隆基股份作为行业领军企业，尽管营业收入增长34.38%，但净利润下滑28.25%。2019年一季度，光伏板块的营业收入和净利润分别同比增长27.53%和15.13%，显示出行业增速有所提升。光伏行业受到2018年“531政策”影响，价格下跌超30%，导致企业盈利受损。然而，价格下降推动了海外市场的需求，根据中国光伏行业协会的数据，2018年国内新增光伏装机43.6GW，下降约19%。2019年1-3月，光伏组件出口总量15GW，同比增长70%，表明海外市场成为行业新的增长点。 针对行业发展趋势，报告建议关注风电行业的港股风电运营商，如金风科技和日月股份，以及光伏行业的通威股份、隆基股份和福特斯。然而，政策变动和产业链价格波动仍然是行业面临的主要风险。 投资评级为“买入”，表明分析师对电气设备行业持积极态度。重点关注的公司包括通威股份、阳光电源、金风科技等，它们在财务指标上表现出较好的成长性和盈利能力。投资者应注意政策环境变化可能对行业和企业带来的影响，同时关注企业的估值和财务健康状况。