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食品饮料行业4月线上数据分析专题:乳制品维持高增,海外保健品增速有所下滑-0519-华创证券-19页.pdf
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证 券 研 究 报告
食品饮料 4 月线上数据分析专题
推荐(维持)
乳制品维持高增,海外保健品增速有所下滑
事件:4 月阿里线上电商数据披露,我们重点对白酒、乳制品、调味品、保健
品及休闲食品等子行业线上销售情况进行分析。
白酒:线上销售稳步增长,老窖价格有所提升。4 月白酒线上销售额 1.9 亿元,
同比增长 18.6%,销售量 117.9 万件,同比增长 43.7%,均价 161.3 元,同比下降
17.5%。分品牌来看,茅台销售额同比下降 13.4%,销售下滑或与茅台电商渠道放
量不足相关,五粮液销售额同比增长 32.9%,洋河销售额同比增长 40.5%,而老窖
销售额同比增长 36.6%。
乳制品:线上销售维持高增,龙头线上份额提升。4 月阿里渠道液奶行业销售
额 4.93 亿元,同比增长 36.2%,销售量 884.4 万件,同比增长 23.7%,均价 55.74
元,同比增长 10.1%。伊利销售额 1.15 亿元,同比增长 53.0%,销量 189.15 万件,
同比增长 34.1%,均价 60.91 元,同比增长 14.0%;蒙牛销售额 9945.75 万元,同
比增长 42.4%,销量 178.08 万件,同比增长 36.4%,均价 55.85 元,同比增长 4.4%。
伊利 4 月线上份额为 23.4%,同比提升 2.6pcts,蒙牛线上份额为 20.2%,同比提
升 0.9pct。
调味品:行业增长平稳,海天、千禾表现较好。4 月阿里渠道日常调味品子行
业销售额 1.31 亿元,同比增长 19.2%。分品牌来看,海天、七彩之谜、千禾销售
额位居前 3 名,分别占比 10.5%、5.1%、5.0%。从主要调味品牌来看,海天销售额
为 1384.71 万元,同比增长 21.3%,厨邦销售额为 217.43 万元,同比增长 16.6%,
千禾销售额为 651.59 万元,同比增长 59.8%,欣和销售额为 291.95 万元,同比下
降 2.9%。从 4 月热销产品来看,在酱油热销产品前 10 名中,海天占 7 位,表现依
旧处于强势地位,千禾、李锦记、味事达分别位列第一位、第八位和第十位。
保健品:海外保健品有所下滑,品牌店占比持续提升。4 月阿里渠道保健品销
售额 14.03 亿元,同比下降 0.5%,增速短期持续下降,销售均价 140.52 元,同比
增长 12.0%。海外保健品 4 月销售额 6.31 亿元,同比下降 4.3%,或与新电商法实
施对跨境代购带来短期影响有关。海外保健品分渠道看,天猫渠道销售额达 4.13
亿元,同比增长 25.7%,淘宝渠道实现销售额 2.18 亿元,同比下降 34.0%,天猫渠
道销售占比 65.4%,同比提升 15.6pcts, 品牌店占比持续提升。分品牌看,4 月汤
臣倍健、Swisse、修正分别位列保健品阿里系线上销售额前三名,其中汤臣倍健 4
月线上销售额 1.05 亿元,位居第一,同比增长 10.1%; Swisse 销售额 7010.45 万
元,同比下降 19.5%,修正销售额 4423.18 万元,同比增长 28.1%;Muscletech 销
售额 4053.36 万元,同比增长 22.6%,排名第四。
休闲食品:行业销售稳步增长,线上集中度有所提升。4 月阿里系休闲食品线
上销售额 40.21 亿元,同比增长 12.3%;销量为 1.51 亿件,同比下降 0.8%,均价
26.69 元,同比增长 13.1%。分子行业看,糕点类销售额 8.90 亿元,同比增长 37.7%,
饼干类销售额 7.39 亿元,同比增长 13.9%,坚果类销售额 5.61 亿元,同比下降 1.1%,
销售下滑或与其均价提升有关。4 月阿里系休闲食品销售额 Top3 仍为三只松鼠、
百草味和良品铺子,其中三只松鼠 4 月销售额 3.8 亿元,同比增长 41.0%,百草味
销售额 2.4 亿元,同比增长 25.5%,良品铺子销售额 2.25 亿元,同比增长 26.8%。
休闲食品行业线上集中度有所提升,CR3 为 21.0%,同比增长 3.2pcts。
风险提示:阿里数据代表性欠佳,食品安全风险,宏观经济下滑。
证券分析师:方振
邮箱:fangzhe[email protected]
执业编号:S0360518090003
证券分析师:董广阳
联系人:程航
电话:021-20572565
邮箱:chengha[email protected]
占比%
股票家数(只)
91 2.52
总市值(亿元)
33,322.84 5.74
流通市值(亿元)
30,715.75 7.2
%
1M 6M 12M
绝对表现
-0.91 50.04 21.97
相对表现
9.49 38.03 28.49
《食品饮料行业 2019 年中期投资策略:守望价值
高回报,咬定龙头不放松》
2019-05-05
《食品饮料行业 2018年报及 2019年一季报总结:
白酒如期迎来开门红,大众品龙头增长稳健》
2019-05-06
《食品饮料行业周报(20190506-20190512):茅
五营销转型持续受关注,中期策略会交流反馈良
好》
2019-05-13
-30%
-14%
3%
19%
18/05 18/07 18/09 18/11 19/01 19/03
2018-05-21~2019-05-17
沪深300 食品饮料
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相对指数表现
行业基本数据
华创证券研究所
行业研究
食品饮料
2019 年 05 月 19 日
食品饮料 4 月线上数据分析专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2
目 录
一、白酒:线上销售稳步增长,老窖价格有所提升 ............................................................................................................. 5
二、乳制品:线上销售维持高增,龙头线上份额提升 ......................................................................................................... 6
三、调味品:行业增长平稳,海天千禾表现较好 ................................................................................................................. 9
四、保健品:海外保健品有所下滑, 品牌店占比持续提升 ............................................................................................. 10
五、休闲食品:行业销售稳步增长,线上集中度有所提升 ............................................................................................... 13
六、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 16
食品饮料 4 月线上数据分析专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3
图表目录
图表 1 阿里渠道酒类销售额及增速(亿元,%) .............................................................................................................. 5
图表 2 阿里渠道国产白酒销售额及增速(亿元,%) ...................................................................................................... 5
图表 3 4 月热销品牌排行榜 .................................................................................................................................................. 5
图表 4 贵州茅台销售额及增速(万元,%) ...................................................................................................................... 6
图表 5 五粮液销售额及增速(万元,%) .......................................................................................................................... 6
图表 6 洋河股份销售额及增速(万元,%) ...................................................................................................................... 6
图表 7 泸州老窖销售额及增速(万元,% .......................................................................................................................... 6
图表 8 阿里渠道乳制品销售额及增速(亿元,%) .......................................................................................................... 7
图表 9 阿里渠道白奶及酸奶占比变化(%) ...................................................................................................................... 7
图表 10 白奶销售额及增速(亿元,%) ............................................................................................................................ 7
图表 11 酸奶销售额及增速(亿元,%) ............................................................................................................................ 7
图表 12 伊利、蒙牛、光明线上销售额(万元) ............................................................................................................... 8
图表 13 伊利、蒙牛、光明线上销售额增速(%) ............................................................................................................ 8
图表 14 伊利、蒙牛、光明线上均价(元) ....................................................................................................................... 8
图表 15 4 月各品牌份额占比(%) ..................................................................................................................................... 8
图表 16 乳制品类主要热销产品 ........................................................................................................................................... 8
图表 17 调味品销售额及增速(亿元,%) ........................................................................................................................ 9
图表 18 调味品子行业销售额占比 ....................................................................................................................................... 9
图表 19 海天味业销售额及增速(万元,%) .................................................................................................................... 9
图表 20 厨邦销售额及增速(万元,%) ............................................................................................................................ 9
图表 21 千禾销售额及增速(万元,%) .......................................................................................................................... 10
图表 22 欣和销售额及增速(万元,%) .......................................................................................................................... 10
图表 23 酱油品类热销产品前 10 名 ................................................................................................................................... 10
图表 24 保健品行业销售额及增速(亿元,%) .............................................................................................................. 11
图表 25 保健品行业当月销售量及增速(万件,%) ...................................................................................................... 11
图表 26 海外保健品销售额及增速(亿元,%) .............................................................................................................. 11
图表 27 海外保健品渠道占比(亿元,%) ...................................................................................................................... 11
图表 28 汤臣倍健、Swisse、Muscletech 销售额增速(%) ........................................................................................... 12
图表 29 4 月保健品线上格局 .............................................................................................................................................. 12
图表 30 Swisse 天猫与淘宝销售占比(%) ...................................................................................................................... 12
图表 31 Muscletech 天猫与淘宝销售占比(%) .............................................................................................................. 12
图表 32 4 月汤臣倍健、Swisse 热销 Top3 产品 ................................................................................................................ 12
食品饮料 4 月线上数据分析专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4
图表 33 Lifespace 海外销售额及增速 ................................................................................................................................ 13
图表 34 Lifespace 国内销售额及增速 ................................................................................................................................ 13
图表 35 休闲零食行业销售情况(亿元,%) .................................................................................................................. 13
图表 36 子品类销售情况 ..................................................................................................................................................... 13
图表 37 坚果炒货行业销售额及增速(亿元) ................................................................................................................. 14
图表 38 坚果炒货行业销售均价(元) ............................................................................................................................. 14
图表 39 三只松鼠阿里平台销售额(亿元,%) .............................................................................................................. 14
图表 40 百草味阿里平台销售额(亿元,%) .................................................................................................................. 14
图表 41 良品铺子阿里平台销售额(亿元,%) .............................................................................................................. 15
图表 42 4 月阿里平台行业竞争格局 .................................................................................................................................. 15
图表 43 阿里线上平台热销榜单 ......................................................................................................................................... 15
图表 44 4 月三只松鼠、百草味、良品铺子热销 Top3 ..................................................................................................... 15
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