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-食品饮料行业9月线上数据分析专题:休闲食品旺季提速,保健食品短期仍承压-1017-华创证券20页.pdf
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证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载
证 券 研 究 报告
食品饮料行业 9 月线上数据分析专题
推荐(维持)
休闲食品旺季提速,保健食品短期仍承压
事件:9 月阿里线上电商数据披露,我们重点对白酒、乳制品、奶粉、调
味品、保健品及休闲食品等子行业 Q3 线上销售情况进行分析。
白酒:Q3 增速维持平稳,茅台老窖表现亮眼。Q3 白酒线上销售额 10.53
亿,同增 43.13%,保持较快增长。9 月国产白酒线上销售额 5.17 亿元,同增
24.69%,均价 220.84 元,同增 15.46%。从品牌看,茅台销售额同增 66.92%,
五粮液销售额同增 36.23%,洋河销售额同增 22.88%,老窖销售额同增 74.22%。
乳制品:行业维持高增,伊利份额提升。Q3 液奶行业销售额为 21.59 亿元,
同增 77.86%,增速环比加快(Q2 同增 43.02%)。9 月阿里渠道液奶行业销售
额 8.02 亿元,同增 69.37%,其中伊利销售额为 1.80 亿元,同增 93.99%,蒙牛
销售额为 1.60 亿元,同增 57.76%。伊利 9 月线上份额为 22.43%,同 增 2.85pcts,
蒙牛线上份额为 19.95%,同降 1.47pcts。
调味品:行业增速有所放缓,千禾李锦记表现亮眼。Q3 日常调味品子行
业销售额为 3.37 亿元,同降 18.51%,增速有所放缓(Q2 同增 10.29%)。9 月
阿里渠道日常调味品子行业销售额 1.01 亿元,同降 31.39%。从主要调味品牌
来看,海天销售额为 1797.63 万元,同增 15.45%;李锦记销售额为 674.96 万
元,同增 69.58%;千禾销售额为 965.55 万元,同增 129.54%。
保健品:行业增速持续承压,品牌格局依旧稳固。Q3 保健品销售额 49.10 亿
元,同增 0.47%,增速环比回落(Q2 同比增长 3.24%)。9 月阿里渠道保健品
销售额 16.62 亿元,同降 12.14%,其中海外保健品 9 月销售额 8.22 亿元,同增
3.56%。分品牌看,汤臣倍健 9 月线上销售额 1.41 亿元,同增 7.47%;Swisse
销售额 9813.51万元,同降 4.17%;Muscletech销售额 4519.75 万元,同增 22.54%。
休闲食品:线上销售旺季提速,龙头份额稳步提升。Q3 休闲食品行业销
售额为 168.34 亿元,同增 21.51%,增速环比有所加快(Q2 同增 15.57%)。9
月阿里系休闲食品线上销售额 62.52 亿元,同增 4.01%,其中三只松鼠 9 月销
售额 8.14 亿元,同增 43.22%,百草味 9 月销售额 3.92 亿元,同增 36.14%,良
品铺子 9 月销售额 3.42 亿元,同增 39.44%,CR3 为 24.75%,同比提升 6.43pcts。
奶粉:行业保持稳健增长,消费升级趋势持续。Q3 阿里渠道奶粉销售额
为 22.43 亿元,同比增长 14.78%,均价为 259.66 元/件,同比增长 20.38%。9
月阿里渠道婴幼儿奶粉子行业销售额 8.04 亿元,同增 10.69%,均价 264.71 元/
件,同增 16.82%。
风险提示:阿里数据代表性欠佳,食品安全风险,宏观经济下滑。
证券分析师:方振
邮箱:fangzhen@hcyjs.com
执业编号:S0360518090003
证券分析师:董广阳
电话:021-20572598
邮箱:dongguangyang@hcyjs.com
执业编号:S0360518040001
证券分析师:程航
电话:021-20572565
邮箱:chenghang@hcyjs.com
执业编号:S0360519100004
占比%
股票家数(只)
96
2.6
总市值(亿元)
38,415.55
6.18
流通市值(亿元)
34,957.0
7.67
%
1M
6M
12M
绝对表现
1.37
14.83
53.27
相对表现
2.62
16.16
27.8
《食品饮料行业周报(20190923-20191007):茅
台批价如期理性回归,进入季报及秋糖反馈窗口
期》
2019-10-07
《食品饮料行业重大事项点评:若白酒消费税征
收环节调整,影响几何?》
2019-10-10
《食品饮料行业 2019 年三季报业绩前瞻:慢就是
快,剩者为王》
2019-10-14
-16%
9%
34%
59%
18/10 18/12 19/02 19/04 19/06 19/08
2018-10-17~2019-10-16
沪深300 食品饮料
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相对指数表现
行业基本数据
华创证券研究所
行业研究
食品饮料
2019 年 10 月 17 日
22874275/43348/20191017 14:12
食品饮料行业 9 月线上数据分析专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 2
目 录
一、白酒:Q3 增速维持平稳,茅台老窖表现亮眼 ............................................................................................................... 5
二、乳制品:行业维持高增,伊利份额提升 ......................................................................................................................... 6
三、调味品:行业增速有所放缓,千禾李锦记表现亮眼 ..................................................................................................... 9
四、保健品:行业增速继续承压,品牌店占比持续提升 ................................................................................................... 10
五、休闲食品:线上销售旺季提速,龙头表现强于行业 ................................................................................................... 13
六、奶粉:行业保持稳健增长,消费升级趋势持续 ........................................................................................................... 15
七、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 17
22874275/43348/20191017 14:12
食品饮料行业 9 月线上数据分析专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 3
图表目录
图表 1 阿里渠道酒类销售额及增速(亿元,%) .............................................................................................................. 5
图表 2 阿里渠道国产白酒销售额及增速(亿元,%) ...................................................................................................... 5
图表 3 9 月热销品牌排行榜 .................................................................................................................................................. 5
图表 4 贵州茅台销售额及增速(万元,%) ...................................................................................................................... 6
图表 5 五粮液销售额及增速(万元,%) .......................................................................................................................... 6
图表 6 洋河销售额及增速(万元,%) .............................................................................................................................. 6
图表 7 泸州老窖销售额及增速(万元,%) ...................................................................................................................... 6
图表 8 阿里渠道乳制品销售额及增速(亿元,%) .......................................................................................................... 7
图表 9 阿里渠道白奶及酸奶占比变化(%) ...................................................................................................................... 7
图表 10 白奶销售额及增速(亿元,%) ............................................................................................................................ 7
图表 11 酸奶销售额及增速(亿元,%) ............................................................................................................................ 7
图表 12 伊利、蒙牛、光明线上销售额(万元) ............................................................................................................... 8
图表 13 伊利、蒙牛、光明线上销售额增速(%) ............................................................................................................ 8
图表 14 伊利、蒙牛、光明线上均价(元) ....................................................................................................................... 8
图表 15 9 月各品牌份额占比(%) ..................................................................................................................................... 8
图表 16 乳制品类主要热销产品 ........................................................................................................................................... 8
图表 17 调味品销售额及增速(亿元,%) ........................................................................................................................ 9
图表 18 调味品子行业销售额占比(%) ............................................................................................................................ 9
图表 19 海天味业销售额及增速(万元,%) .................................................................................................................... 9
图表 20 厨邦销售额及增速(万元,%) ............................................................................................................................ 9
图表 21 千禾销售额及增速(万元,%) .......................................................................................................................... 10
图表 22 欣和销售额及增速(万元,%) .......................................................................................................................... 10
图表 23 酱油品类热销产品前 10 名 ................................................................................................................................... 10
图表 24 保健品行业销售额及增速(亿元,%) .............................................................................................................. 11
图表 25 保健品行业当月销售量及增速(万件,%) ...................................................................................................... 11
图表 26 海外保健品销售额及增速(亿元,%) .............................................................................................................. 11
图表 27 海外保健品渠道占比(亿元,%) ...................................................................................................................... 11
图表 28 汤臣倍健、Swisse、Muscletech 销售额(%) ................................................................................................... 12
图表 29 9 月保健品线上格局 .............................................................................................................................................. 12
图表 30 Swisse 天猫与淘宝销售占比(%) ...................................................................................................................... 12
图表 31 Muscletech 天猫与淘宝销售占比(%) .............................................................................................................. 12
图表 32 9 月汤臣倍健、Swisse 热销 Top3 产品 ................................................................................................................ 12
图表 33 Lifespace 海外销售额及增速 ................................................................................................................................ 13
22874275/43348/20191017 14:12
食品饮料行业 9 月线上数据分析专题
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 4
图表 34 Lifespace 国内销售额及增速 ................................................................................................................................ 13
图表 35 休闲零食行业销售情况(亿元,%) .................................................................................................................. 13
图表 36 子品类销售情况 ..................................................................................................................................................... 13
图表 37 坚果炒货行业销售额及增速(亿元) ................................................................................................................. 14
图表 38 坚果炒货行业销售均价(元) ............................................................................................................................. 14
图表 39 三只松鼠阿里平台销售额(亿元,%) .............................................................................................................. 14
图表 40 百草味阿里平台销售额(亿元,%) .................................................................................................................. 14
图表 41 良品铺子阿里平台销售额(亿元,%) .............................................................................................................. 14
图表 42 9 月阿里平台行业竞争格局 .................................................................................................................................. 14
图表 43 阿里线上平台热销榜单 ......................................................................................................................................... 15
图表 44 9 月三只松鼠、百草味、良品铺子热销 Top3 ..................................................................................................... 15
图表 45 奶粉销售额及均价(亿元,元/件) .................................................................................................................... 16
图表 46 婴幼儿牛奶粉子行业销售额占比 ......................................................................................................................... 16
图表 47 爱他美销售额及均价(亿元,元/件) ................................................................................................................ 16
图表 48 a2 销售额及均价(万元,元/件) ....................................................................................................................... 16
图表 49 美素佳儿销售额及均价(万元,元/件) ............................................................................................................ 17
图表 50 惠氏销售额及均价(万元,元/件) .................................................................................................................... 17
图表 51 婴幼儿牛奶粉热销产品前 10 名 ........................................................................................................................... 17
22874275/43348/20191017 14:12
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