农业：政策持续关注，转基因玉米商业化临近-20210110-国泰君安-20页.pdf
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[Table_Title]
2021.01.10
政策持续关注，转基因玉米商业化临近
钟凯锋(分析师) 王艳君(分析师) 李晓渊(分析师)
021-38674876 021-38674633 021-38674936
zhongkaif[email protected] wangyanjun022998@gtjas.co
m
lixiaoyuan@gtjas.com
证书编号
S0880517030005 S0880520100002 S0880518070003
本报告导读：
政策推动是转基因发展的重要因素，当前我国有必要也有能力进行转基因玉米商业化
推广，相关政策会陆续出台。技术革新带来市场扩容，建议把握龙头公司投资机会。
摘要：
[Table_Summary]
当前时点，政策推动是转基因发展的重要因素，我们认为我国有必要也有
能力在较短时间内进行玉米转基因商业化，结合近期一系列会议对生物育
种的重视，我们认为相关政策将陆续颁布，转基因玉米商业化渐进；技术
革新带来市场扩容，生物技术公司和种企将显著受益。
从美洲和欧盟转基因推广来看，欧盟严格控制转基因推广种植的原因
是欧盟本身没有粮食大幅增产的需求，欧盟居民更注重食品的多样
化、种植过程有机、天然和质量，因此从农业基础和消费者基础上看
欧盟的转基因推广必要性仍需探讨；美洲大陆的转基因推广速度很
快，并且有稳定的产量增长和农药投入减少，转基因效益显著高于非
转作物。
我国进行转基因推广的必要性：1）我国有粮食丰收和增产的需求，
同时我们目前的农业技术手段无法帮助国内粮食继续大幅增产；2）
转基因的增产增收顺应了目前农民增收和脱贫攻坚工作；3）草地贪
夜蛾持续威胁我国玉米产量。
我国已经做好转基因玉米推广前期准备。从欧洲经验来看，没有产业
化前景的情况下，基础研究工作和相关企业的工作将陷入停滞：1）
我国 2008 年投入 200 亿进行转基因基础研究，从投入金额和时间来
看，我国已经做好基础研究准备，2020 年已经到了成果检验之年；
2）2020 年 6 月先正达已经成为国资委管理下的公司，意味着我国可
以与国外先进技术接轨，且没有政治和商业上的担忧；3）2019 年 12
月我国已经批准了两个转基因玉米性状的生物安全证书，我国企业已
经做好产业化准备。
技术革新，行业扩容，龙头受益。转基因技术推广将带来玉米种子技
术附加值的增长和价格提高，子市场扩容，龙头公司受益。生物技术
公司将享受转基因技术专利费的快速增长；龙头种业公司享受种业更
新换代中龙头企业更早占领市场，集中度提升的优势。推荐标的：大
北农、隆平高科、荃银高科；受益标的：登海种业。
风险提示：流程和政策推进不及预期；食品安全事件风险；转基因技术专
利未受保护，生物技术公司的专利费增长不及预期；技术适用的风险
[Table_Invest]
评级： 增持
上次评级：
增持
[Table_subIndustry]
细分行业评级
[Table_DocReport]
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