农业：技术与制度革新，杂交种告别过剩时代-20210120-国泰君安-11页.pdf

农业领域的技术与制度革新正引领着杂交种子行业告别过剩时代。国泰君安的报告指出，2021年，玉米种业和水稻种业正在经历从过剩到创新的转变，这一变化主要体现在库存过剩问题的解决以及新品种与技术的引入。 玉米杂交种的过剩主要表现为库存量过多，但随着转基因技术商业化预期的增强和玉米需求的增长，这一问题正在得到缓解。在玉米种植热情高涨及转基因玉米商业化即将来临之际，预计2021年春季销售季后玉米种子库存量将降至3.8亿公斤，到2022年春季将进一步降至1亿公斤左右，过剩问题基本解决。转基因技术的引入不仅是对杂交技术的革新，也将推动行业被动地淘汰落后产能，清理库存。 另一方面，水稻杂交种的过剩主要表现为品种和产品的过剩。通过品种审查制度和标准的完善，水稻种业已经在品种更新换代和专利保护方面走在前列，强势企业和品种的崛起有助于解决过剩问题，有利于行业内的创新和龙头企业的成长。报告推荐关注大北农、隆平高科、荃银高科等公司，认为它们将在行业转型中受益。 政策层面，我国对转基因玉米商业化的关注度逐渐提升，基础研究和政策流程的准备已趋于成熟。这将对传统杂交种子行业带来影响，特别是在解决品种过剩、提高种子质量和创新研发能力方面。 同时，报告还指出，2021年的亮点不仅限于转基因技术，传统种子行业也有望在玉米和水稻种子需求增加的情况下，通过价格上涨和库存减少来改善行业状况。例如，杂交水稻种子行业通过创新和专利保护，解决了品种过剩问题，龙头公司将获得更多的市场份额。 农业领域的技术进步和制度改革正在重塑种子行业，过剩问题的解决将带来行业结构的优化，提升整个产业链的效率和盈利能力。然而，行业也面临着粮食政策变化、国际形势、疫情以及气候变化等风险，这些因素可能对粮食产量、种植面积、价格以及种子供应产生影响。 在这个转型期，投资者应关注政策动态，把握行业龙头公司的投资机会，同时也需警惕潜在的市场风险。