面板行业深度追踪系列第20期（2021年1月）：各尺寸供需趋紧持续上涨，景气度有望延续-20210226-中信证券-2.pdf

面板行业在2021年1月的表现呈现各尺寸供需趋紧、价格上涨的趋势，这预示着行业景气度有望持续。2020年1月的数据更新显示，小尺寸、中大尺寸以及大尺寸面板均呈现不同幅度的涨价。 小尺寸面板（如手机用面板）的价格稳定中有增，主要受到以下因素影响：疫情导致消费降级，消费者对低端a-Si面板的需求增加，使供需出现阶段性紧张；同时，TDDI和驱动IC等关键组件的结构性缺货问题未解，加上NEG（日本电气硝子）的停电事件和AGC（旭硝子）工厂爆炸导致的玻璃基板供应减少，进一步推高了价格。从长远看，随着技术升级，OLED技术将逐渐取代LTPS和a-Si，成为小尺寸面板的主流。 中大尺寸面板，如平板和笔电用面板，价格也有所上涨。这主要得益于后疫情时代的在线教育和居家办公趋势，导致中尺寸面板需求强劲。尽管驱动IC等组件的短缺可能会持续到第一季度，但供需紧俏的情况预计会继续保持。 大尺寸面板（电视用）价格持续全面上涨，从2020年5月开始至今，涨幅显著，主要归因于宅经济的推动和海外市场的强烈需求。供给端，由于IT产品对TV面板产能的挤占以及关键材料的短缺，供应紧张的局面预计会持续。短期内，NEG和AGC的事件可能加剧供应压力，而IC短缺的问题依然存在，这使得大尺寸面板价格在第一季度有望保持上涨态势。从中长期来看，随着韩国面板厂减产的延迟和中国大陆新生产线的爬坡，供需失衡会逐渐缓解，价格也将趋于稳定。 从厂商数据来看，1月份中国台湾的面板厂商表现良好，友达光电、群创光电和瀚宇彩晶的营收均有显著增长，显示驱动IC公司如联咏和天钰的业绩同样强劲。这些都反映出中上游供应链的供不应求状态，预示着行业景气度有望持续上升。 在出货量方面，TV面板、监视器面板、笔记本面板和平板电脑面板的出货量均同比增长，特别是受在线教育和办公需求的推动，需求持续旺盛。根据Omdia的预测，2021年第一季度LCD TV面板采购量将达到历史高位。 行业供给侧，天马和京东方等公司持续扩大AMOLED生产线，而LGD则将韩国的LCD面板生产业务延长，专注于车载面板。需求侧，尽管2020年全球TV出货量在第一季度和第二季度受到疫情影响下滑，但第三和第四季度的需求反弹，尤其是海外市场的旺季备货，使得全年出货量实现了微弱增长。TV面板的供需紧张态势预计将持续到2021年第一季度。 供应链上下游的动态追踪中，新型蓝色发光材料的研发可能会对未来显示技术带来革新，提高显示器的性能和效率。 2021年1月的面板行业表现出供需紧张、价格上涨的态势，行业景气度有望延续。随着新技术的发展和市场需求的变化，面板行业将继续呈现活跃的动态。