请仔细阅读本报告末页声明
证券研究报告 | 行业周报
2019 年 08 月 03 日
计算机
如何客观地看待鸿蒙的现在与未来
本周申万计算机指数下跌 2.19%，近期预计贸易、科技摩擦事件再起，但我们认为
影响逐步减弱，科创板分流效应减小，估值带动作用增强，建议接下来加大关注科
技行业。5G、安全可控、云计算三大领域处于投资起点，目前行业下行空间有限，
短期主线不够明确，建议围绕优质公司积极布局。从三个科技大周期出发，综合考
虑企业质地、科技产业趋势及预期、估值变化及行业增速特征，我们认为 2019 年已
确立为科技投资新起点。继续维持 2019 年中期策略判断，建议加大对云计算重大机
会认知以及继续看好安全可控（目前产业进展持续超预期）。其他景气行业如医疗
IT 、金融 IT 、AI可逐步参与。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股，如广联达、
上海钢联、新国都、金山软件（港股）、中国软件、中新赛克、拉卡拉、紫光股份、
浪潮信息、中科创达、北信源、汇纳科技、恒生电子、长亮科技、卫宁健康、启明
星辰、科大讯飞等中期仍有较大投资机会。8 月 9 日华为将举行开发者大会，本周
我们将就鸿蒙操作系统的演进展望及局限进行客观分析，探讨 IT 生态关键剧变下的
机会。
鸿蒙的现在：备胎多年，转正在即。今年 6 月，华为曾表示，“最快今年秋天，最
晚明年春天，华为自研操作系统即将面世”，市场对鸿蒙操作系统在 8 月 9 日华为
开发者大会上正式公开亮相充满期待。我们预计，华为可能会在本次大会上宣布方
舟编译器开源，同时邀请开发者基于方舟编译器进行 App 开发，为未来鸿蒙生态的
建立做铺垫。
鸿蒙的技术特征：微内核、方舟静态编译器、EROFS 文件系统。我们预计，鸿蒙系
统将采用微内核架构提升系统稳定性，借助方舟编译器提升鸿蒙性能，通过 EROFS
稳健系统从系统底层提升系统流畅度，三大底层技术支持与业界重量级人物领衔为
鸿蒙的面世保驾护航。
鸿蒙的未来：三大趋势明确，开源、平台化和生态搭建。参与开源，与前辈高手过
招，是最容易的成长方式；鸿蒙系统剑指打通手机、电脑等多种硬件，统一成一个
操作系统，并兼容安卓与全部的 Web 应用，实现软硬件平台一体化的目标；未来如
何吸引到更多的应用开发者提供优质、稳定的软件应用产品，避免仅仅局限在华为
自身的机器和硬件上发展，是对华为最大的考验，这也将决定鸿蒙能走得多远，操
作系统层面的竞争可谓“得生态者得天下”。
鸿蒙是安可、5G、云计算的交汇核心，是生态级别的安可。我们在以往的报告中多
次强调，安可、5G、云计算将是未来的三大科技主线，而操作系统作为衔接硬件与
上层软件之间的支撑，是影响软件产业配套的核心技术，无论对于支撑软件产业发
展，还是保障信息安全，作用都十分重要。可以说，鸿蒙生态是安可核心领域之一，
是生态级别的安可。
投资建议：1）安全可控：中国软件、启明星辰、中国长城、金山软件、中新赛克、
北信源、中孚信息、太极股份、深信服、美亚柏科、中科曙光、华东电脑、绿盟科
技、卫士通、南洋股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。2）云计算与产业互联网：
广联达、上海钢联、新国都、拉卡拉、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、
石基信息、汉得信息、赛意信息等。3）金融 IT ：恒生电子、同花顺、东方财富、长
亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。4）医疗 IT ：卫宁健康、创业慧
康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件。5）5G 与自动驾驶：
中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。6）人工智能：
科大讯飞、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互动、恒华科技、佳发教育、
华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。
风险提示：鸿蒙生态发展不及预期；贸易摩擦加剧；财政支出不及预期；经济下行
超预期。
增持（维持）
行业走势
作者
分析师 刘 高畅
执业证书编号：S0680518090001
邮箱：liugaochang@gszq.com
分析师 杨然
执业证书编号：S0680518050002
邮箱：yangran@gszq.com
分析师 杨烨
执业证书编号：S0680519060002
邮箱：yangye@gszq.com
相 关研究
1、《计算机：三个科技大周期起点》2019-07-27
2、《计算机：持仓配比大 幅下降，云计算领军上升》
2019-07-19
3、《计算机：云计算为何能拥有高估值？》2019-07-13
-32%
-16%
0%
16%
32%
48%
2018-08 2018-12 2019-04 2019-07
计算机 沪深300
21861607/36139/20190804 13:29
剩余30页未读，继续阅读
资源评论
