【主动管理基金的优势与挑战】
主动管理基金，特别是在非银金融行业中，如证券和保险领域，是资产管理行业的重要组成部分。美国市场中，尽管有机构投资者占比高达约90%，并且市场有效性较强，使得被动投资（如指数基金）逐渐兴起，但主动管理基金仍然能够凭借其独特的价值创造超额收益。然而，进入21世纪后，由于市场的高度效率，主动管理型股票基金战胜大盘的比例显著降低，这对基金管理者的投研实力提出了更高要求。
【投研实力与品牌优势】
以富达投资（Fidelity Investments）为例，该公司凭借强大的投研团队，能够挖掘被低估的投资标的，从而为投资者带来超越市场的回报。其主动管理基金，如Fidelity Contrafund，专注于寻找美国大盘股中的低估值机会，取得了显著的业绩表现。同时，富达的另一只基金——富达低估值基金，通过在全球范围内寻找低估值投资，也实现了对基准指数的超额收益。这些成功案例展示了投研实力对于主动管理基金的重要性，以及由此建立的品牌优势，能够帮助公司在行业整体赎回压力下吸引并留住资金。
【多元化资产配置与智能投顾】
富达不仅是主动管理的领导者，也是多元化资产配置服务的先驱。它提供的资产组合咨询服务（PAS）、定制化多元资产组合和财富管理服务，针对不同客户群体提供了个性化投资解决方案。此外，随着技术的发展，富达推出了Fidelity Go，这是一种智能投顾服务，降低了投资门槛，使得更多投资者能够享受到定制化的资产配置服务。智能投顾的兴起，如贝莱德、先锋和富达等巨头的参与，表明了这一领域对于扩大中产阶级投资机会的潜力。
【费率竞争与利润维持】
普信集团（T. Rowe Price）展示了即使在费率下行压力下，通过持续的主动管理能力和优秀的投资业绩，也能保持稳定的盈利能力。普信的机构投资者占比高，表明其主动管理策略得到了市场的广泛认可，这也使其在费率竞争中相对更有韧性。
【启示与建议】
1）持续强化投研能力：主动管理基金的成功在于其背后的投研团队，因此需要不断培养和引进专业人才，提升对市场的深度理解和洞察。
2）品牌建设与维护：强大的品牌可以吸引并保留投资者，因此基金管理公司需要注重品牌建设和口碑营销。
3）资产配置的多元化：考虑到市场变化和客户需求，基金管理公司应提供多样化的投资策略，包括全球化配置和多资产类别投资。
4）拥抱科技创新：智能投顾等新技术的应用可以降低投资门槛，扩大客户基础，同时提高服务效率，基金管理公司需积极探索这些新兴领域。
5）适应费率趋势：面对费率下行的压力，基金管理公司需要优化成本结构，通过提供更高效的服务和产品来维持盈利能力。
总结来说，非银金融行业的资产管理公司要在激烈的市场竞争中立足，必须强化自身的投研实力，打造知名品牌，同时灵活调整策略，适应市场变化，如多元化资产配置和智能化服务的引入，以满足不同投资者的需求。这不仅是美国市场的经验教训，也是全球资产管理行业发展的普遍规律。
