非银金融行业，尤其是证券行业，是金融市场的重要组成部分，它在经济活动中发挥着资金中介和服务实体经济的作用。在当前政策环境宽松、市场逐步回暖的背景下，券商面临“补血”的关键时刻。这主要体现在两个方面：一是长期业务发展策略的需要，二是短期业务亏损和资本补充的需求。
长期来看，自2012年证券行业创新大会以来，券商开始向重资产模式转型，这意味着业务规模的扩展与其资本实力紧密相关。我国证券业相对于银行业来说，资产规模较小，仅占银行业的3%，但在直接融资市场不断扩大的趋势下，券商需要增强资本实力，以更好地服务于实体经济。特别是在直接融资比例上升的背景下，券商资产扩张的需求更为迫切。
短期来看，2018年券商自营权益投资和股票质押等业务遭遇亏损，不少券商进行了大额的资产减值，导致净资产受损。同时，随着政策的放宽和市场的复苏，券商迎来了一个理想的融资窗口期，以修复资产负债表并抓住市场机遇。
券商的融资方式多样，包括股权融资和债券融资，以及其他形式如同业拆借、回购和资产支持证券（ABS）。股权融资，如股东注资、首次公开募股（IPO）、增发和配股等，容易受到市场状况的影响，规模波动较大。债券融资，如公司债、次级债、可转债、短期融资券和收益凭证等，其规模总体稳定，为券商提供了较为稳定的资金来源。
2018年，券商上市活动活跃，多家券商处于上市准备阶段，表现出强烈的上市需求。而在定向增发方面，由于2016年政策收紧和市场低迷，规模一度下滑，但随着2018年再融资政策的放松，定增市场逐渐恢复，大型券商通过定增募集了大量资金。债券融资方面，收益凭证发行规模最大，而次级债发行规模则因成本高和只能计入附属净资本而有所下滑。
从投资建议角度看，考虑到券商在经历市场低迷后对资本补充的需求，以及长期发展对资本扩张的需要，证券行业有望受益。大券商由于其在融资渠道、成本控制和规模上的优势，预计将更受青睐。同时，那些净资产受损较大的上市券商可能会更积极寻求股权融资机会，以增强竞争力和抵御风险的能力。因此，证券行业被给予“强于大市”的投资评级。
然而，市场表现、监管政策和券商经营业绩的不确定性构成了主要风险因素。投资者需要密切关注这些动态，以便做出明智的投资决策。
政策环境的宽松和市场的回暖为券商提供了宝贵的融资时机，券商通过各种融资方式补充资本，以适应行业发展趋势，提升服务质量，并增强市场竞争力。这不仅是券商自身发展的需求，也是服务实体经济、推动金融市场健康发展的重要举措。
