通信行业春节及通信业数据分析：移动流量高位持续加速，短信业务逆势增长-0214-中泰证券-17页.pdf
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[Table_Industry]
证券研究报告/专题研究报告 2019 年 02 月 14 日
通信
移动流量高位持续加速，短信业务逆势增长
——2019 年春节及 2018 年通信业数据分析
[Table_Main]
[Table_Title]
评级：增持（维持）
分析师：吴友文
执业证书编号：S0740518050001
电话：021-20315728
Email： wuyw@r.qlzq.com.cn
002281.S
Z
光迅科技
买入
300308.S
Z
中际旭创
买入
300017.S
Z
网宿科技
买入
600845.S
H
宝信软件
买入
300183.S
Z
东软载波
买入
002139.S
Z
拓邦股份
买入
300098.S
Z
高新兴
买入
600498.S
H
烽火通信
买入
000063.S
Z
中兴通讯
买入
002465.S
Z0
海格通信
买入
300101.S
Z
北斗星通
买入
300045.S
Z
合众思壮
买入
[Table_Profit]
[Table_QuotePic]
行业-市场走势对比
公司持有该股票比例
[Table_Report]
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—持仓有所增长但仍然低配，加配前景
看好》2019.01.24
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变》2018.12.25
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——通信自主可控深度研究系列之二》
2018.8.12
《从频谱规划看 5G 进展和机遇——5G 深
度研究系列之一》2018.7.25
[Table_Finance]
[Table_Summary]
投资要点
2019 年春节移动数据流量消费再度翻倍增长。2019 年 2 月 12 日，工
信部发布《2019 年春节期间移动数据流量消费增长翻倍》的数据显示，
2019 年春节假期 7 天，全国移动互联网流量共消费 195.7 万 TB，同比
增长 130.5%。从信息发送途径上看，微信发送量高增长，短信发送量
稳增长。春节期间微信发送量高达 3772 亿条，同比增长 68.4%，而移
动短信发送量 133.3 亿条，同比增长 7.7%。我们认为，主要原因是与
春节拜年活动、社交活动的视频化不断推进有关，同时，随着微信、微
博、抖音等流量 APP 的兴起，居民过年期间休闲娱乐方式逐渐从线下
娱乐向网络活动转变。从支付方式上看，移动支付大势所趋，候鸟型消
费兴起。春节期间全国有 8.23 亿人参与微信红包收发活动，同比增长
7.12%，同时，春节期间共产生 12.4 亿笔候鸟型消费，从一线到六线
城市的候鸟人口支付交易笔数占比呈逐渐提升的趋势。从生活方式上
看，消费平台化持续演绎，三四线城市平台消费激增。生活服务在线渗
透率持续提高，据美团统计，2019 年年夜饭外卖订单同比增长 107%，
据饿了么统计，春节期间三线城市的订单涨势迅猛。
2018 年电信业务总量增速创新高，短信业务逆势增长。据工信部发布
的《2018 年通信业统计公报》的数据显示，2018 年全年电信业务总量
达到了 6.56 万亿元，同比增长 137.9%，持续增长且为近十年来增速最
快的一次，创增速新高；2018 年全年电信业务收入 1.3 万亿元，同比
增长 3%，增速放缓的主要原因是受到了 2018 年提速降费效应的影响。
在移动通信业务方面，2018 年移动互联网接入月户均流量（DOU）继
续呈现成倍上升态势。全年移动互联网接入月户均流量（DOU）达到
了 4.42GB/月/户，是上年的 2.6 倍，受益于服务登录和身份认证等应用，
移动短信业务量涨势明显，据工信部统计，2018 年全年全国移动短信
业务量同比增长 14%，移动短信业务收入达到了 392 亿元，同比增长
9%，从整体趋势上看，移动短信业务收入全年增速为正且保持稳定增
长态势。在固定通信业务方面，2018 年光纤应用广泛普及，宽带用户
持续向高速率迁移。互联网宽带接入用户稳步增长，农村宽带用户增长
迅速，截至 2018 年 12 月底，互联网宽带接入用户累计达到 4.1 亿户，
全年净增了 0.6 亿户，增速达到了 16.5%，其中 2018 年光纤接入
（FTTH/0）用户达到 3.68 亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的
90.4%，受益于通信技术更新换代，移动传输速度得到了大幅提高，截
至 2018 年 12 月底，100M 速率以上用户占比达到了 70.31%，同比提
升了 31.4 个百分点。同时，IPTV、物联网、智慧家庭等新兴业务发展
迅速，据工信部统计，截至 2018 年 12 月底，全国 IPTV 用户达到了
6.71 亿户，相比年初净增 3316 万户，同比增长 27.1%，其中，净增的
IPTV 用户占净增光纤接入用户的 44.6%。
2018 年中联通 4G 发展迅速，中移动成有线宽带新龙头。根据三家运
营商官网发布的运营数据，在 4G 业务方面，中国联通 4G 业务发展迅
速，中国移动仍占据超 60%的市场份额，截止至 2018 年 12 月底，中
国移动 4G 用户数达 7.13 亿户，市场份额达 63.6%，中国联通 4G 用
户数达 2.20 亿户，同比增长 25.76%，发展迅速。在固定宽带业务方面，
中国移动实现对中国电信业务的超越，市场份额超 40%，截止至 2018
年 12 月底，中国移动有线宽带用户数达 1.57 亿户，市场份额达 42.1%，
超过中国电信 36.15%的市场份额，成为有线宽带新龙头。
投资建议：2019 年进入 5G 建设元年，继续看好通信设备产业链的发
展。5G 核心标的主设备龙头中兴通讯、烽火通信；无线射频天线变革
带动下的京信通信（港股）、通宇通讯、飞荣达、信维通信和麦捷科技，
介质波导与介质滤波器龙头东山精密（艾福电子）、北斗星通（佳利电
子）；光模块器件光迅科技、中际旭创、天孚通信。5G 应用与云计算驱
动下核心地区 IDC 资源价值提升，宝信软件、光环新网、万国数据（美
股）、网宿科技（边缘计算）；云技术 ICT 设备变革，重点关注浪潮信息、
深信服、星网锐捷和紫光股份。物联网模组与控制器放量关注广和通、
日海智能、高新兴（中兴物联）、移为通信、拓邦股份等。系统和应用
测试领域的 Keysight（美股）、VIAVI（美股）。
风险提示：贸易争端悬而未决、5G 投资不及预期风险、云计算发展不
及预期风险、市场系统性风险
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